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SEC filingLeidos 营收增长 7.2% 但利润下滑，Entrust 收购与重组费用拖累盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $4,558M | $4,253M | +7.2% |
| Gross Profit | $817M | $782M | +4.5% |
| Gross Margin | 17.9% | 18.4% | -50 bps |
| Operating Income | $514M | $571M | -10.0% |
| Operating Margin | 11.3% | 13.4% | -210 bps |
| Net Income | $354M | $391M | -9.5% |
| Diluted EPS | $2.81 | $3.01 | -6.6% |
| Operating Cash Flow | $793M | $486M | +63.2% |
| Free Cash Flow | $1,031M | $544M | +89.5% |
本季度营收增长 7.2% 至 $4,558M，主要受 Homeland 分部 +32% 增长驱动，其中 Entrust 收购贡献 $141M 营收。Intelligence & Digital 和 Defense 分部也分别增长 6.5% 和 6.2%，但 Health 分部营收下滑 7.6%，成为主要拖累。
盈利能力显著下滑，Operating Margin 从 13.4% 降至 11.3%，主要原因是 Acquisition, integration and restructuring costs 从去年同期的 $2M 激增至 $27M，以及 Corporate 费用从 $9M 增至 $58M（去年同期有 $25M 保险理赔收入）。剔除这些一次性因素，核心经营利润率仍有所下滑，主要受 Health 分部利润率下降 240 bps 影响。
盈利质量方面，Net Income 下滑 9.5% 至 $354M，但 Operating Cash Flow 大幅增长 63.2% 至 $793M，主要得益于营运资本改善和去年同期的高额税款支付。FCF 转化率（FCF/Net Income）约为 291%，显示盈利质量较高，但需注意其中包含一次性项目影响。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Intelligence & Digital | $1,499M | +6.5% | $142M | 9.5% | 项目中标，利润率持平 |
| Health | $1,086M | -7.6% | $254M | 23.4% | 业务量下降，利润率下滑 |
| Homeland | $1,018M | +32.0% | $92M | 9.0% | Entrust 贡献 $141M，利润率提升 |
| Defense | $955M | +6.2% | $84M | 8.8% | 项目中标和合同量增加 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $748M | -$360M |
| Total Debt | $6,031M | +$1,383M |
| Inventory | $94M | -$248M |
| RPO | $20B | — |
| Operating Cash Flow | $1,094M | +$550M |
| Capex | $63M | +$12M |
| Free Cash Flow | $1,031M | +$487M |
| FCF 转化率 | 149% | — |
注：FCF 转化率 = FCF / Net Income（半年），Net Income 为 $691M。
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