0001628280-26-052558
SEC filingHinge Health Q2 2026营收增53%至$212.8M，FCF增3倍，上调全年指引并宣布收购Cylinder Health。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $212.8M | $139.1M | +53% |
| Gross Margin (GAAP) | 86% | 70% | +16pp |
| Gross Margin (Non-GAAP) | 87% | 83% | +4pp |
| Income from Operations (GAAP) | $40.4M | ($580.7M) | — |
| Income from Operations (Non-GAAP) | $61.5M | $26.1M | +136% |
| Operating Margin (GAAP) | 19% | (417)% | — |
| Operating Margin (Non-GAAP) | 29% | 19% | +10pp |
| Net Income (GAAP) | $43.7M | ($575.7M) | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.52 | ($13.10) | — |
| Diluted EPS (Non-GAAP) | $0.59 | $0.30 | +$0.29 |
| Operating Cash Flow | $101.4M | $20.2M | +$81.2M |
| Free Cash Flow | $99.6M | $32.6M | +$67.0M |
| LTM Calculated Billings | $861.8M | $568.4M | +52% |
| Clients | 2,929 | 2,359 | +24% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q3 2026 | Revenue | $223M - $225M | 中点同比+45% |
| Q3 2026 | Non-GAAP Income from Operations | $61M - $63M | 中点同比+104%，Non-GAAP运营利润率28% |
| FY2026 | Revenue | $856M - $860M | 中点同比+46% |
| FY2026 | Non-GAAP Income from Operations | $236M - $244M | 中点同比+101%，Non-GAAP运营利润率28% |
简评
Hinge Health 二季度业绩全面超预期，营收 $212.8M 同比增 53%，创历史新高，主要由高会员转化率驱动。盈利能力显著改善：GAAP 毛利率从 70% 跃升至 86%，Non-GAAP 毛利率达 87%；GAAP 运营利润转正至 $40.4M（去年同期亏损 $580.7M，主要因 $591.0M 股权激励费用），Non-GAAP 运营利润同比增 136% 至 $61.5M。自由现金流 $99.6M，同比增约 3 倍，经营现金流 $101.4M，现金流质量大幅提升。Non-GAAP 摊薄 EPS $0.59，超去年同期的 $0.30。
公司宣布以 $105M 现金收购 Cylinder Health，进军胃肠护理领域，预计 2026 年 Q3 完成交割，2027 年推出整合的 Gastrointestinal Care Program，标志其从肌肉骨骼护理向多病种平台战略延伸。管理层上调 2026 全年营收指引至 $856M-$860M（中点同比增 46%），Non-GAAP 运营利润指引上调至 $236M-$244M（中点同比增 101%），反映对下半年增长的信心。资本返还方面，董事会批准将回购计划增加 $300M，总授权达 $496.5M，截至 7 月 29 日已回购 $196.5M，剩余 $300M 可用。CEO Daniel Perez 表示对 2027 年轨迹充满信心。主要风险包括收购整合执行、客户集中度及宏观经济对雇主健康福利支出的影响。