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SEC filingCoupang Q2营收增4%但转亏，韩国行政罚款拖累盈利，Developing Offerings高增。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total net revenues | $8,856M | $8,524M | +4% |
| Gross profit | $2,494M | $2,561M | -3% |
| Gross profit margin | 28.2% | — | -188 bps |
| Operating (loss) income | $(556)M | $149M | NM |
| Net (loss) income attributable to Coupang stockholders | $(570)M | $32M | NM |
| Diluted EPS (GAAP) | $(0.32) | $0.02 | NM |
| Adjusted EBITDA | $163M | $428M | -62% |
| Adjusted EBITDA margin | 1.8% | 5.0% | -318 bps |
| Adjusted diluted EPS (Non-GAAP) | $(0.09) | $0.02 | NM |
| Product Commerce Active Customers | 24.7M | 23.9M | +3% |
| Net revenues per Product Commerce Active Customer | $301 | $307 | -2% |
简评
Coupang 2026年第二季度总净营收达$8.9B，同比+4%（固定汇率+10%），但盈利能力显著恶化。经营亏损$556M，主要受约$410M韩国行政罚款拖累；剔除该一次性项目后，调整后经营亏损$146M，仍较去年同期$149M经营利润大幅下滑。毛利率28.2%，同比-188bps，反映成本压力与竞争加剧。调整后EBITDA利润率1.8%，同比-318bps，盈利质量明显承压。
分部表现分化：Product Commerce营收$7.4B（+1%），毛利率30.5%（-204bps），调整后EBITDA $382M（-42%），活跃客户增至24.7M（+3%），但客单价$301（-2%）显示消费动能放缓；Developing Offerings营收$1.4B（+20%），调整后EBITDA亏损收窄至$219M，改善$16M，显示新业务减亏路径。现金流方面，TTM经营现金流$1.4B（-25%），自由现金流仅$105M（-87%），资本开支扩张（TTM capex $1,326M）挤压现金生成。公司Q2回购23.2M股Class A股票（$459M），上半年累计回购$850M，体现股东回报承诺。管理层未提供具体指引，但前瞻声明提及数据事件相关风险及行政罚款不确定性，投资者需关注后续监管进展与利润率修复节奏。