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SEC filing净游戏收入增10.7%驱动营收增9.6%，经营利润率升至8.7%，净利增72.2%但含一次性税项利好。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $368.1M | $335.9M | +9.6% |
| Operating Income | $32.1M | $26.9M | +19.3% |
| Operating Margin | 8.7% | 8.0% | +70 bps |
| Net Income | $12.5M | $7.3M | +72.2% |
| Adj. EBITDA | $58.9M | $53.2M | +10.8% |
Q2 2026 总营收 $368.1M，同比 +9.6%（+$32.2M），增长桥几乎全部来自净游戏收入：Net gaming $347.4M，同比 +10.7%（+$33.5M），由游戏点位、终端数量增加及 casino operations 收入共同推动。反向拖累来自 Manufacturing，营收 $0.6M，同比 -67.8%（-$1.2M），设备与软件销售下滑；Amusement 亦小幅下降 4.8%。
利润率方面，Operating income $32.1M，同比 +19.3%，增速快于营收，Operating margin 由 8.0% 升至 8.7%（约 +70 bps）。费用端 Cost of revenue 同比 +10.0%，与营收基本同步；G&A 同比 +8.5%，主因人员薪酬、专业服务费与广告费上升，但增速低于营收，形成经营杠杆。
盈利质量上，Net income $12.5M，同比 +72.2%，增速显著高于经营利润，主要因有效税率由 41.2% 降至 31.9%（One Big Beautiful Bill Act 带来的当期税负时点性利好，被递延税费用抵消，不降低整体有效税率）。此外，或有对价股份公允价值变动损失 $5.0M、资产出售损失 $2.5M 属非经营/一次性项，Adjusted EBITDA $58.9M（+10.8%）更贴近核心经营增速。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Illinois | $264.5M | +7.8% | — | — | 核心市场，hold-per-day $992（+9.0%） |
| Montana | $40.7M | +1.5% | — | — | 成熟市场，hold-per-day $642（+3.2%） |
| Nevada | $31.7M | +17.0% | — | — | 终端数 +52.6%，但 hold-per-day $660（-15.8%） |
| Louisiana | $10.9M | +13.5% | — | — | hold-per-day $1,145（+15.2%） |
| Nebraska | $12.2M | +55.1% | — | — | 新市场放量，hold-per-day $427（+49.8%） |
| Georgia | $7.1M | +47.4% | — | — | 终端数 +21.1%，hold-per-day $185（+24.2%） |
| Other | $1.0M | +6.1% | — | — | — |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $62.7M | $64.6M |
| Capex | $34.0M | $52.8M |
| Free Cash Flow | $28.7M | $11.8M |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 106% | 54% |
| Share Repurchases | $17.7M | $16.9M |
| Dividends Paid | — | — |
CFO 为 $62.7M，约为净利润 $27.2M 的 2.3 倍，盈利质量良好，但所得税应收增加 $18.0M 及 route and customer acquisition costs 支出 $4.5M 对营运资本形成拖累。Capex 同比下降 36% 至 $34.0M，带动 FCF 升至 $28.7M，可覆盖 $17.7M 回购；本期无派息，资本返还以回购为主。