0001402057-26-000062
SEC filingCDW二季度营收增长10%，基础设施与AI需求驱动，Non-GAAP EPS增长11.9%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net sales | $6,572.2M | $5,976.6M | 10.0% |
| Gross profit | $1,319.8M | $1,241.2M | 6.3% |
| Gross profit margin | 20.1% | 20.8% | — |
| Operating income | $428.6M | $420.2M | 2.0% |
| Operating income margin | 6.5% | 7.0% | — |
| Non-GAAP operating income | $556.0M | $519.7M | 7.0% |
| Non-GAAP operating income margin | 8.5% | 8.7% | — |
| Net income | $274.4M | $271.2M | 1.2% |
| Non-GAAP net income | $370.4M | $343.7M | 7.8% |
| Diluted EPS (GAAP) | $2.15 | $2.05 | 5.1% |
| Non-GAAP diluted EPS | $2.91 | $2.60 | 11.9% |
简评
CDW 2026年第二季度营收增长10.0%至$6,572.2M，主要受客户在基础设施现代化、云和AI技术方面的投资推动。分部表现分化明显：Government分部增长13.6%领跑，Other（英国和加拿大）增长22.9%表现强劲，而Education仅增长0.7%相对疲软。毛利率从20.8%降至20.1%，主因硬件品类组合变化及部分硬件利润率下降，部分被净额确认收入贡献增加所抵消。Non-GAAP营业利润增长7.0%至$556.0M，Non-GAAP营业利润率8.5%略低于去年同期的8.7%，反映毛利率压力部分被费用管控对冲。
管理层对前景保持乐观。CEO Christine A. Leahy表示公司有信心在固定汇率基础上超越美国IT市场增速200-300个基点，强调公司在AI应用规模化趋势中的定位。CFO Albert J. Miralles指出基础设施需求强劲，加上纪律性执行和费用管理，推动了营业利润扩张和双位数EPS增长。资本返还方面，董事会批准季度股息$0.630/股，9月10日支付。需关注经营现金流从$443.1M降至$219.7M，主因营运资本增加，以及毛利率持续承压的风险。