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SEC filingSnap Q2 2026 营收增长 19% 至 $1,599.0M，净亏损收窄至 $164.0M，但宣布裁员 16% 并计提 $128.5M 重组费用。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,599.0M | $1,344.9M | +19% |
| Gross Profit | $931.1M | $691.6M | +35% |
| Gross Margin | 58.2% | 51.4% | +680 bps |
| Operating Income | -$170.7M | -$259.7M | +34% |
| Operating Margin | -10.7% | -19.3% | +860 bps |
| Net Income | -$164.0M | -$262.6M | +38% |
| Diluted EPS | -$0.10 | -$0.16 | +38% |
| Adjusted EBITDA | $249.6M | $41.3M | +505% |
| Operating Cash Flow | $176.2M | $88.5M | +99% |
| Free Cash Flow | $120.5M | $23.8M | +406% |
增长桥：Q2 营收增长 $254.1M，其中广告收入增加 $109.0M（+9.3%），主要受平均每次广告展示成本同比提升约 10% 驱动；其他收入（订阅）增加 $145.1M（+84.7%），主要来自新订阅产品带来的订阅用户增长。DAU 同比增长 5% 至 493M，ARPU 从 $2.87 提升至 $3.25。
利润率：Gross Margin 大幅改善 680 bps 至 58.2%，主要由于成本增长（+2%）远低于收入增长（+19%），其中基础设施成本仅增加 $10.2M。Operating Margin 改善 860 bps，但需注意 Q2 计提了 $128.5M 重组费用，若剔除该影响，运营利润率改善幅度更大。
盈利质量：Net Loss 收窄至 $164.0M，但包含 $128.5M 重组费用和 $26.5M 重组相关股权激励费用。剔除一次性项目后，run-rate 亏损约 $35M。经营现金流 $176.2M 显著高于净亏损，主要由于 $263.2M 的股权激励费用加回。Free Cash Flow 达 $120.5M，连续改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America | $904.9M | +12.5% | — | — | 广告价格提升 |
| Europe | $353.7M | +39.1% | — | — | 订阅收入增长 |
| Rest of World | $340.3M | +18.9% | — | — | DAU 增长 12% |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2.7B | 较年初 -$0.3B |
| Total Debt | $3.5B | 基本持平 |
| Net Debt | $0.8B | 较年初 +$0.3B |
| Operating Cash Flow | $176.2M | 同比 +$87.7M |
| Capex | $55.7M | 同比 -$9.0M |
| Free Cash Flow | $120.5M | 同比 +$96.7M |
| FCF 转化率 | 73% | 去年同期 9% |
Net Debt/EBITDA 约 0.8 倍（基于年化 Adjusted EBITDA），杠杆水平健康。
资本配置：
前瞻指引：本季度未提供正式财务指引。
一次性异常项：
主要风险：