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SEC filingMedline二季度营收增长11.6%至77亿美元，但净利因Tracy火灾损失大降58.3%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $7,685M | $6,886M | +11.6% |
| Gross Margin | 28.8% | 27.7% | +1.1pp |
| Operating Income | $395M | $642M | -38.5% |
| Net Income | $139M | $333M | -58.3% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.07 | N/A | — |
| Adjusted Diluted EPS (Non-GAAP) | $0.50 | N/A | — |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $1,060M | $935M | +13.4% |
| Organic Sales (Non-GAAP) | $791M | — | +11.5% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Organic Sales Growth | 9.0% to 10.0% | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $3.3B to $3.4B | Non-GAAP |
简评
Medline 第二季度营收增长强劲，净销售额同比增长 11.6% 至 77 亿美元，有机销售增长 11.5%，主要由存量客户增长及 2025 年新客户签约落地驱动。但净收入同比大降 58.3% 至 1.39 亿美元，核心拖累是 Tracy 配送中心火灾相关的 3.36 亿美元损失（保险赔付前），叠加运营费用上升及关税推高的销售成本。调整后 EBITDA 同比增长 13.4% 至 10.6 亿美元，反映营收增长与 IEEPA 关税退款净收益的正面贡献，部分被费用上升抵消。分部表现分化：Supply Chain Solutions 净销售额增长 16.3% 至 41.45 亿美元，动能强劲；Medline Brand 增长 6.6% 至 35.4 亿美元，调整后 EBITDA 利润率提升 3.3 个百分点至 30.1%。
管理层上调全年有机销售增长指引至 9.0%-10.0%（此前 8.5%-9.5%），反映强劲的客户需求；但将调整后 EBITDA 指引下调至 33-34 亿美元（此前 35-36 亿美元），主因中东冲突带来的通胀压力、支持客户需求的运营投资增加、质量整改投入及零售渠道疲软。指引口径明确：有机销售指引包含 IEEPA 关税客户还款，而调整后 EBITDA 指引不含关税退款收益。上半年经营现金流 11.27 亿美元、自由现金流 9.2 亿美元，资本开支 2.07 亿美元用于配送中心自动化及 kitting 制造设施投资。CEO Jim Boyle 强调上半年新客户签约已完成全年目标的 65% 以上，并快速响应 Tracy 火灾以保障客户供应。