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SEC filing营收下滑但利润率大幅提升，CDMO 剥离致净亏损，战略重组推进中。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,004.1M | $1,032.1M | -2.7% |
| Gross Profit | $363.4M | $357.1M | +1.8% |
| Gross Margin | 36.2% | 34.6% | +160 bps |
| Operating Income | $119.9M | $100.1M | +19.7% |
| Operating Margin | 11.9% | 9.7% | +220 bps |
| Net Income (Loss) | -$0.8M | $52.7M | -101.4% |
| Diluted EPS | -$0.03 | $1.06 | — |
| Operating Cash Flow | $220.8M | $376.3M | -41.3% |
| Free Cash Flow | $133.8M | $281.7M | -52.5% |
营收下降 2.7% 主要因 CDMO 和欧洲 Discovery 业务剥离，但毛利率提升 160 bps 至 36.2%，主因 CDMO 剥离及摊销费用大幅下降（从 $65.4M 降至 $14.6M）。Operating Margin 提升 220 bps 至 11.9%，受益于 Wilmington 资产出售收益 $38.5M 及法律费用下降。
净亏损 $0.8M 主要受 CDMO 和 Cell Solutions 剥离损失 $63.7M 拖累，但被经营利润增长部分抵消。经营现金流下降 41% 至 $220.8M，主因奖金支付及交易相关费用增加，但 FCF 仍为正。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| RMS | $209.5M | -1.8% | $36.3M | 17.3% | Cell Solutions 剥离及北美需求下降，中国增长部分抵消 |
| DSA | $606.5M | -1.9% | $124.4M | 20.5% | 欧洲 Discovery 剥离，监管安全评估服务增长 |
| Manufacturing | $188.1M | -6.3% | $65.6M | 34.9% | CDMO 剥离提升利润率，Microbial Solutions 增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $192.0M | -$21.7M |
| Total Debt | $2,637.4M | +$485.2M |
| Inventory | $346.3M | +$47.2M |
| Operating Cash Flow | $220.8M | -$155.5M |
| Capex | $87.0M | -$7.6M |
| Free Cash Flow | $133.8M | -$147.9M |
债务增加主要因 K.F. Cambodia 收购融资，总债务达 $2.6B，但加权平均利率仅 4.08%。