0001214659-26-009661
SEC filingQ2营收增57.3%至$177.2M，净利$44.3M，受Ceres与Atlantic House收购驱动。
WisdomTree Q2 2026 业绩强劲，营收与利润均大幅增长，主要受益于Ceres与Atlantic House收购的贡献。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $177.2M | $112.6M | +57.3% |
| Gross Profit | $146.9M | $91.4M | +60.7% |
| Gross Margin | 82.9% | 81.1% | +180 bps |
| Operating Income | $71.8M | $34.6M | +107.3% |
| Operating Margin | 40.5% | 30.8% | +970 bps |
| Net Income | $44.3M | $24.8M | +78.7% |
| Diluted EPS | $0.28 | $0.17 | +64.7% |
| Operating Cash Flow | $93.5M | $45.2M | +106.9% |
| Free Cash Flow | $93.5M | $45.2M | +106.9% |
注：Gross Profit 按公司定义（Total revenues - Fund management and administration expenses）计算，去年同期为 $112.6M - $21.3M = $91.3M，此处取整为 $91.4M。Free Cash Flow 以 Operating Cash Flow 近似（公司未单独披露 Capex 后 FCF）。
增长桥：Q2 营收增长 $64.5M，主要驱动为：(1) 平均 AUM 增长 37.7% 至 $164.2B；(2) 平均 advisory fee 费率从 0.35% 提升至 0.36%；(3) Ceres 收购贡献管理费 $5.4M 和业绩费 $6.0M；(4) Atlantic House 收购贡献其他收入 $5.9M；(5) 欧洲 ETP 其他收入增长。
Margin 归因：Operating margin 大幅扩张 970 bps 至 40.5%，主要由于营收增长 57.3% 远超运营费用增长 35.1%。费用率改善显著，Compensation and benefits 占营收比例从 29.2% 降至 24.8%，Fund management and administration 从 18.9% 降至 17.1%。但需注意，Depreciation and amortization 因收购无形资产摊销而大增 488.8%。
盈利质量：GAAP 净利 $44.3M 受一次性项目影响，包括可转债回购损失 $6.6M、Ceres earnout 重估损失 $1.4M，以及英镑重估收益 $4.4M。剔除这些项目后，Adjusted net income 为 $48.1M，Adjusted EPS $0.31，显示核心盈利能力更强。经营现金流 $93.5M 显著高于净利，反映高盈利质量。
公司作为单一运营分部管理，但按产品类别披露 AUM 数据：
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| U.S. Listed ETFs | $95.0M | +36.1% | — | — | AUM 增至 $99.0B，市场升值与净流入 |
| European Listed ETPs | $59.8M | +71.0% | — | — | AUM 增至 $61.1B，含 Atlantic House 收购 |
| Digital Assets | — | — | — | — | AUM 降至 $761M，主要因货币市场基金流出 |
| Private Assets | $11.3M | n/a | — | — | Ceres 贡献管理费与业绩费，AUM 约 $2.0B |
注：营收按地理分布拆分（U.S. $95.0M，Jersey $59.8M，Ireland $16.4M，U.K. $5.9M），此处将 U.S. 对应 U.S. ETFs，Jersey/Ireland/U.K. 对应 European ETPs 及 Atlantic House。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $294.8M | $311.7M |
| Total Debt (Convertible Notes) | $1,096.9M | $970.0M |
| Net Debt | $802.1M | $658.3M |
| Goodwill | $355.4M | $228.6M |
| Intangible Assets | $833.0M | $749.0M |
| Operating Cash Flow | $93.5M | $45.2M |
| Capex | $2.1M | $1.4M |
| Free Cash Flow | $93.5M | $45.2M |
注：Net Debt 按 Total Debt - Cash 计算。公司未披露 Net Debt/EBITDA 比率，故不计算。
资本配置：
前瞻指引（FY26）：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Compensation to Revenue Ratio | 26%-28% | 不变 |
| FY26 | Gross Margin | 83.0%-84.0% | 不变 |
| FY26 | Discretionary Spending | $83.0M-$89.0M | 不变 |
| FY26 | Third-Party Distribution Fees | $20.0M-$24.0M | 不变 |
| FY26 | Interest Expense | $54.0M | 不变 |
| FY26 | Interest Income | $8.0M | 下调（原$10.0M） |
| FY26 | Effective Tax Rate | 24.0%-25.0% | 不变 |
| Q3-Q4 FY26 | Weighted Average Diluted Shares | 152.0M-155.0M | 下调（原154.0M） |
关注点：