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SEC filingLiberty Latin America 二季度营收微增但净亏损收窄，Adjusted OIBDA 增长 5%，Liberty Networks 与 Costa Rica 驱动增长。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,102.6M | $1,086.7M | +1.5% |
| Gross Profit | $423.2M | $401.7M | +5.4% |
| Gross Margin | 38.4% | 37.0% | +140 bps |
| Operating Income | $181.2M | -$333.0M | +154.4% |
| Operating Margin | 16.4% | -30.6% | +4700 bps |
| Net Loss | -$10.6M | -$415.1M | +97.4% |
| Diluted EPS | -$0.13 | -$2.12 | +93.9% |
| Adjusted OIBDA | $436.0M | $415.0M | +5.1% |
| Operating Cash Flow | $259.0M | $165.8M | +56.2% |
| Free Cash Flow | $38.9M | -$70.2M | +155.4% |
本季度营收增长主要受 FX 驱动（+$21.4M），有机收入下降 $5.5M，主要因 Liberty Caribbean 受 Hurricane Melissa 影响（- $8M 营收）和 Liberty Puerto Rico 用户流失。Liberty Networks 有机增长 $12.0M，是主要亮点，受 subsea 项目与容量收入驱动。Liberty Costa Rica 营收 +$17.2M，但 FX 贡献 $16.8M，有机仅 +$0.4M。
利润率显著改善，Gross Margin 提升 140 bps 至 38.4%，主要因成本控制（尤其 Liberty Puerto Rico 成本下降）和产品组合优化。Operating Margin 大幅转正，因去年同期包含 $494M 频谱减值。Adjusted OIBDA Margin 提升至 39.5%（去年同期 38.2%），Liberty Puerto Rico 利润率从 28.9% 提升至 32.2%。
盈利质量方面，净亏损收窄至 $10.6M，主要因去年同期一次性减值。经营现金流 $259.0M 同比 +$93.2M，主要因营运资本改善和 Adjusted OIBDA 增长。FCF 转正至 $38.9M，capex 占营收 10.1%。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Liberty Caribbean | $361.7M | -1.3% | $164.5M | 45.5% | Hurricane Melissa 影响，移动服务增长 |
| C&W Panama | $176.9M | -0.2% | $65.4M | 37.0% | B2B 下降，住宅增长 |
| Liberty Networks | $130.4M | +13.8% | $66.7M | 51.2% | subsea 项目与容量收入 |
| Liberty Puerto Rico | $287.5M | -4.6% | $92.7M | 32.2% | 用户流失，成本控制 |
| Liberty Costa Rica | $168.5M | +11.4% | $63.8M | 37.9% | FX 有利，移动增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $714.1M | -$69.8M |
| Total Debt | $8,441.6M | +$171.1M |
| Net Debt | $7,727.5M | +$240.9M |
| Operating Cash Flow | $259.0M | +$93.2M |
| Capex | $220.1M | -$15.9M |
| Free Cash Flow | $38.9M | +$109.1M |
Net Debt/EBITDA 约 4.6x（基于 TTM Adjusted OIBDA），杠杆水平较高但符合行业特征。
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