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SEC filingCriteo Q2 2026 营收下滑 11%，净利降 49%，转型承压。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $428.0M | $482.7M | -11% |
| Gross Profit | $222.2M | $258.5M | -14% |
| Gross Margin | 52% | 54% | -200 bps |
| Operating Income | $15.0M | $30.5M | -51% |
| Operating Margin | 3.5% | 6.3% | -280 bps |
| Net Income | $11.8M | $22.9M | -49% |
| Diluted EPS | $0.22 | $0.39 | -44% |
| Adjusted EBITDA | $73.3M | $89.4M | -18% |
| Operating Cash Flow | $20.3M | -$1.4M | — |
| Free Cash Flow | -$22.6M | — | — |
注：Free Cash Flow 由 Operating Cash Flow 减 Capex 计算（$20.3M - $91.1M + $48.2M 投资证券净变动？实际按披露口径，Capex 为 $91.1M，故 FCF 为负）。
Q2 营收同比下滑 11% 至 $428.0M，主要受 Performance Media 疲软（Commerce Growth 与 Supply Side Platform）及 Retail Media 两个客户范围调整影响。按固定汇率计算，营收同样下滑 11%，显示汇率影响中性。毛利率从 54% 降至 52%，主要因营收结构变化及 TAC 占比上升。
Net Income 同比降 49% 至 $11.8M，主要因 Gross Profit 下滑，但部分被运营费用下降抵消（Sales & Operations 费用降 21%，R&D 费用降 10%）。G&A 费用上升 24%，主要因重组及转型成本增加。Adjusted EBITDA 降 18% 至 $73.3M，反映营收下滑及增长投资，但坏账费用和员工成本低于预期。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Retail Media | $47.9M | -21% | — | — | 两个客户范围调整，onsite 强劲 |
| Performance Media | $380.1M | -10% | — | — | Commerce Growth 与 SSP 疲软，AdTech 改善 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $252.2M | -$89.8M |
| Total Debt | — | — |
| Net Debt | — | — |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | — | — |
| Operating Cash Flow | $68.5M | +$7.6M |
| Capex | $91.1M | +$38.7M |
| Free Cash Flow | -$22.6M | — |
| FCF 转化率 | — | — |
注：Capex 为六个月内 $91.1M，公司预计 2026 年全年约 $190M。
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Capex | approximately $190M | reported |
一次性异常项：重组及转型成本 $9.9M（Q2），诉讼计提（金额未披露）。剔除后 run-rate 利润更高。
主要风险：宏观经济不确定性影响广告预算；隐私法规与信号丢失（Google 弃用 Privacy Sandbox）；竞争加剧。机会：Retail Media onsite 增长、AdTech 服务改善。