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SEC filing营收创纪录增长21%，服务收入加速，但利润率因投资承压，上调全年指引下限。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $189.9M | $157.4M | +21% |
| Gross Margin | 60% | 61% | -100bps |
| Operating Income | $23.7M | $36.6M | -35% |
| Net Income | $14.7M | $34.9M | -58% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.41 | $0.92 | -55% |
| Adjusted Operating Income | $25.8M | $36.6M | -29% |
| Adjusted Net Income | $16.2M | $34.9M | -54% |
| Adjusted Diluted EPS | $0.44 | $0.92 | -52% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | $737M-$757M | 排除PAD Aviation，不含ENHANCE Part B/DENOVO增量 |
简评
TransMedics 二季度营收创纪录达 $189.9M，同比 +21%，其中服务收入 +29% 至 $78.8M，增速显著快于产品收入（+16%），反映 NOP 平台利用率和物流服务的持续扩张。然而，盈利能力同比明显下滑：毛利率从 61% 降至 60%，主因服务收入占比提升及临时性产品成本因素（库存计提和试验相关溶液成本），部分被物流效率改善抵消；运营费用同比大增 49% 至 $89.5M，主要投向 OCS Kidney、Gen 3.0 和临床项目，导致运营利润率从 23.2% 收窄至 12.5%，净收入同比下降 58% 至 $14.7M。
管理层将本季度定义为"defining one"，强调在激进投资战略优先级的同时实现创纪录营收、服务增长加速和毛利率环比扩张。公司上调 2026 全年营收指引下限至 $737M-$757M（排除 PAD Aviation），隐含同比 +22%-25% 增长，较此前 $727M-$757M 的下限上调 $10M。7 月 1 日完成的 PAD Aviation 战略投资是建立欧洲器官移植航空物流网络的第一步，体现了公司向纵向一体化物流能力的战略延伸。截至季末现金 $472.7M，资产负债表稳健，为四大增长机会的资本部署提供充足弹药。