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SEC filingEvolent Q2 2026营收大增47%，上调全年指引，但医疗赔付率恶化致净亏损收窄。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $652,520K | $444,328K | +46.9% |
| Net Loss Attributable to Common Shareholders | $(28,364)K | $(51,090)K | 亏损收窄 |
| Net Loss Margin | (4.3)% | (11.5)% | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $(0.25) | $(0.44) | — |
| Adjusted EBITDA | $28,050K | $37,547K | -25.3% |
| Adjusted EBITDA Margin | 4.3% | 8.5% | — |
| Adjusted EPS (Non-GAAP) | $0.02 | $(0.10) | — |
| Medical Expense Ratio | 95.3% | 80.0% | +15.3pp |
| Medical Expense Ratio (excl. ECP) | 95.3% | 84.9% | +10.4pp |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | $2.6 to $2.7 billion | 上调 |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $120 to $135 million | 收紧 |
简评
Evolent 第二季度营收同比大增 46.9% 至 $652.5M，主要受 Performance Suite 强劲增长驱动（营收 $484.5M，同比 +80.8%），管理层归因于健康计划面临医疗成本上升带来的复杂专科护理解决方案需求。然而，Medical Expense Ratio 从去年同期的 80.0% 恶化至 95.3%（剔除已出售的 Evolent Care Partners 后为 84.9%），导致 Adjusted EBITDA 同比下滑 25.3% 至 $28.1M，利润率从 8.5% 降至 4.3%。GAAP 净亏损收窄至 $28.4M，主要受益于营收规模扩大及去年同期存在 Series A 优先股股息及赎回相关一次性费用。
管理层对 2027 年展望积极，CFO Mario Ramos 预计营收增长超 25%，Adjusted EBITDA 中点至少 $150M，驱动力为 Performance Suite 护理利润率改善及费用削减，同时承认 Medicaid 及客户会员流失带来的行业逆风。公司上调 2026 年营收指引至 $2.6-$2.7B，并收紧 Adjusted EBITDA 至 $120-$135M。新签肿瘤学 Performance Suite 合作（预计 2026 年 12 月上线，年化营收约 $300M）为增长提供可见性。资产负债表方面，现金及等价物 $115.7M，较年初 $151.9M 下降，经营现金流上半年为负 $10.3M，公司表示正评估定向降债举措以优化资本结构。