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SEC filing营收因Novera系统销售同比增185%至$5.1M，毛利率升至42.6%，但研发与股权激励推高经营亏损至$28.1M。
| 指标 | 本期(Q2 2026) | 去年同期(Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,138K | $1,801K | +185% |
| Gross Profit | $2,188K | $566K | +287% |
| Gross Margin | 42.6% | 31.4% | +1,120 bps |
| Operating Income | $(28,062)K | $(19,882)K | 亏损扩大41% |
| Operating Margin | -546.2% | -1,103.9% | +55,770 bps |
| Net Income | $(52,606)K | $(39,654)K | 亏损扩大33% |
Q2营收$5.1M，同比+185%（+$3.3M），增长几乎全部来自9-qubit Novera™量子计算系统及相关产品的销售放量；开发合同收入因按工时/里程碑确认而波动较大。上半年营收$9.5M，同比+191%。
毛利率由31.4%升至42.6%（+1,120bps），主因收入结构中高毛利的整机硬件销售占比提升，而协作研发与专业服务毛利较低；公司明确提示未来毛利率将随收入组合与合同定价条款而波动。
盈利质量方面，Q2经营亏损$28.1M（同比扩大41%），研发费用$20.7M（+53%）与SG&A $9.5M（+37%）是主要拖累，其中股权激励合计增加约$3.5M。净亏损$52.6M显著大于经营亏损，主因认股权证公允价值变动损失$29.6M（股价波动驱动的非现金项）；上半年则因认股权证公允价值转为收益$24.1M，净亏损收窄至$19.5M。
公司未在MD&A中披露分部级营收或利润数据，故不列分部表。收入按产品/服务类型描述：9-qubit Novera系统及相关产品为本期增长主引擎；开发合同、QCaaS及其他服务为补充来源。
| 项目 | 本期末 (2026-06-30) | 上期末 (2025-12-31) | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $27,763K | $44,851K | -$17,088K |
| Marketable securities (AFS 短期+长期) | $513,532K | $544,981K | -$31,449K |
| Total Debt | $0 | $0 | — |
| Net Debt | 净现金 $541,295K | 净现金 $589,832K | -$48,537K |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue | $4,014K | $1,545K | +$2,469K |
| Shareholders' Equity | $537,434K | $546,199K | -$8,765K |
公司无有息债务，期末现金及美国国债投资合计约 $541.3M，较上期末减少约 $48.5M；同期衍生认股权证负债 $78.4M 全部列为流动负债，累计亏损扩大至 $790.5M。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks | $0 | 本期无回购 |
| ATM 融资 | $0 | 2025年同期募资 $346.7M（30,309,780 股，均价 $11.55），额度已用尽 |
| Quanta 定向增发 | $0 | 2025年同期 $35.0M（3,020,000 股） |
| Dividends | $0 | 未派息 |
| Capex（购置物业设备） | $16,404K | 其中 $10,118K 计入应付账款，尚未付现 |
| 债务变化 | — | 无有息债务 |
| Purchase commitments | — | 本期 Notes 未披露 |
资本配置重心从股权融资转向内生投入：2026年上半年资本开支 $16.4M 已超2025年全年同期水平，而 ATM 与定向增发渠道本期均无新增动作。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $(31,993)K | $(29,820)K |
| Capex (Purchases of property and equipment) | $(16,404)K | $(8,214)K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $0 | $0 |
| Dividends Paid | $0 | $0 |
现金流质量点评：本期 CFO 为 $(31,993)K，而 Net income (loss) 为 $(19,497)K，经营现金流出大于账面亏损，主要受预付费用及其他资产增加 $(9,846)K 等营运资本占用拖累；同时 Stock-based compensation $12,910K 与衍生权证公允价值变动 $(24,095)K 等非现金项目影响显著。Capex 达 $(16,404)K，同比接近翻倍，另有 $10,118K 设备采购计入应付账款，资本开支强度明显上升。本期无股份回购与股息支付，FCF 对资本返还的覆盖为零；期末现金及等价物降至 $27,763K，净减少 $17,088K，流动性补充主要依赖投资证券到期回笼 $221,000K。