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10-Q2026-08-06· deepseek-v4-flash

CTRE · CareTrust REIT, Inc.

0001628280-26-054284

Summary

Q2 营收与净利双增，但一次性贷款损失拨备拖累盈利质量。

Key takeaways

Q2 总营收 $161.3M，同比 +43%，主因收购与融资应收款利息大增。
Q2 净利 $89.0M，同比 +30%，但含 $4.7M 贷款损失拨备。
Q2 新增两笔融资应收款 $467.1M，贡献利息收入 $11.7M。
Q2 完成 $423.6M 房地产收购，含 20 处物业、2,054 张床位。
Q2 股息 $0.39/股，同比 +16%，连续提升。
Q2 发行 1,250 万股，Forward 融资 $578.2M 未结算。
Q2 末总债务 $1.21B，新增循环信贷 $310M。
Q2 后收购英国 10 处养老社区，£113.5M。

Full analysis

业绩速览

指标	本期	去年同期	同比
Revenue	$161.3M	$112.5M	+43%
Gross Profit	$161.3M	$112.5M	+43%
Gross Margin	100%	100%	—
Operating Income	$89.0M	$68.5M	+30%
Operating Margin	55.2%	60.4%	-520 bps
Net Income	$89.0M	$67.9M	+30%
Diluted EPS	$0.38	$0.35	+8.6%
Operating Cash Flow	$225.1M	$172.2M	+31%
Free Cash Flow	$217.7M	$165.4M	+32%

业绩解读

Q2 营收增长主要由收购驱动：新增房地产贡献 $3.4M 租金，融资应收款利息收入大增 $8.9M，其他房地产相关投资利息收入增加 $4.8M。SHOP 平台新增社区贡献 Resident fees $4.6M。

毛利率维持 100%（REIT 特性），但营业利润率下降 520 bps，主因 $4.7M 一次性贷款损失拨备及 G&A 费用增加（+$3.2M）。剔除拨备后，营业利润率约 58%，仍低于去年同期。

盈利质量方面，经营现金流 $225.1M 显著高于净利 $167.7M，主要因折旧摊销等非现金项目。FCF 转化率约 130%，显示现金创造能力强。

分部表现

公司为单一报告分部，无分部披露。

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash & ST investments	$47.6M	-$150.4M
Total Debt	$1.21B	+$310M
Operating Cash Flow	$225.1M	+$53.0M
Capex	$7.4M	+$0.6M
Free Cash Flow	$217.7M	+$52.3M
FCF 转化率	130%	—

期末现金大幅下降，主因投资活动净流出 $990.7M（含收购与贷款发放）。新增循环信贷 $310M 部分弥补。

资本配置 / 指引 / 关注点

收购：Q2 完成 $423.6M 房地产收购，含 20 处物业、2,054 张床位；后续收购英国 10 处养老社区（£113.5M）。
融资：发行 1,250 万股，Forward 融资 $578.2M 未结算；ATM 计划剩余 $876.4M。
股息：Q2 每股 $0.39，同比 +16.4%。
一次性项：$4.7M 贷款损失拨备，剔除后 run-rate 更健康。
风险：利率上升 100bp 将增加利息费用 $1.6M；贷款损失拨备可能持续。