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SEC filing营收同比翻倍至$392.4M，但产品结构转向低毛利硬件模块致毛利率降250bps至73.3%，净利因税收收益大增199%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $392.4M | $191.9M | +104% |
| Gross Profit | $287.6M | $145.6M | +98% |
| Gross Margin | 73.3% | 75.8% | -250 bps |
| Operating Income | $89.2M | $39.8M | +124% |
| Operating Margin | 22.7% | 20.7% | +200 bps |
| Net Income | $153.1M | $51.2M | +199% |
营收同比增长104%至$392.4M，增长桥由量价双轮驱动：Aries、Scorpio、Taurus产品需求上升带动整体出货量增加，同时硬件模块与Scorpio产品占比提升拉高整体ASP。上半年营收$700.8M，同比+99%。
毛利率同比下降250bps至73.3%，主因产品结构向低毛利硬件模块倾斜，叠加Warrants影响；成本端同比+126%，快于营收增速。经营利润率反而提升200bps至22.7%，体现规模效应下费用率摊薄（R&D占比维持35%，G&A占比由11%降至9%）。
盈利质量需注意：净利$153.1M同比+199%，其中包含$50.3M所得税收益（主要来自股权激励超额税收收益），属非经营性利好；Non-GAAP经营利润率39.1%与去年39.2%基本持平，SBC达$64.0M，为GAAP与Non-GAAP差异主因。
本片未披露分部级营收/利润数据，故不列分部表。产品层面驱动为Aries、Scorpio、Taurus出货增长及硬件模块/Scorpio占比提升。
| 项目 | 2026-06-30 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $111.5M | $167.6M | -$56.2M |
| Marketable securities | $1,141.5M | $1,021.2M | +$120.3M |
| Total Debt | $0 | $0 | — |
| Net Debt | 净现金 $1,253.0M | 净现金 $1,188.8M | +$64.2M |
| Inventory | $113.8M | $59.0M | +$54.8M |
| Shareholders' Equity | $1,725.7M | $1,363.6M | +$362.1M |
公司无任何债务余额，现金及有价证券合计约 $1,253.0M，净现金状态；Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。库存结构显著变化：work-in-progress 由 $35.8M 升至 $98.7M，finished goods 由 $23.1M 降至 $15.0M，显示备货前移至生产环节。有价证券中 corporate debt securities 公允价值 $895.0M、U.S. treasury and agency securities $227.2M，未实现亏损合计 $4.1M（主要来自利率变动，非信用损失）。
| 项目 | 金额/内容 |
|---|---|
| Buybacks | 未披露（无回购计划） |
| Dividends | 未披露（无分红） |
| 债务变化 | 无债务，未发生借入或偿还 |
| Capex（上半年） | $28.1M（占收入 4.0%） |
| Purchase commitments | 总额 $181.7M（截至 2026-06-30） |
| 业务收购 | 2026-02-09 现金对价 $65.0M，总对价 $74.0M，goodwill $68.4M |
| Stock-based compensation（上半年） | $112.9M（去年同期 $77.9M） |
| 客户认股权证冲减收入（上半年） | $12.3M |
采购承诺到期分布：2026 年剩余 $24.7M、2027 年 $66.2M、2028 年 $45.3M、2029 年 $30.4M、2030 年 $15.0M。资本配置以内部研发与产能投入为主，叠加股权激励与并购，无股东回报动作。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $162,276K | $145,870K |
| Capex (Purchases of property and equipment) | $28,054K | $6,562K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
CFO 为 1.623 亿美元，低于 Net income 2.334 亿美元，主因是应收账款增加 1.095 亿美元、存货增加 5,313 万美元、预付款项及其他资产增加 4,142 万美元，营运资本合计占用约 2.02 亿美元现金，盈利的现金转化质量因此承压。Capex 由 656 万美元升至 2,805 万美元，投资强度明显抬升；本期无回购、无分红，资本返还为零，另有 6,921 万美元用于业务收购，现金及等价物由 1.677 亿美元降至 1.115 亿美元。