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SEC filing营收大增但净亏损收窄，电影业务强劲驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $776.6M | $525.9M | +47.7% |
| Gross Profit | $279.6M | $186.9M | +49.6% |
| Gross Margin | 36.0% | 35.5% | +50 bps |
| Operating Income | $25.6M | -$10.6M | +$36.2M |
| Operating Margin | 3.3% | -2.0% | +530 bps |
| Net Income | -$28.8M | -$108.9M | +73.6% |
| Diluted EPS | -$0.10 | -$0.40 | +$0.30 |
| Operating Cash Flow | $54.1M | -$109.1M | +$163.2M |
| Free Cash Flow | $51.2M | -$112.6M | +$163.8M |
本季度营收大幅增长47.7%至$776.6M，主要受电影业务驱动。电影分部营收同比+119.7%至$587.3M，其中Theatrical收入$208.6M（去年同期仅$28.7M），主要得益于《Michael》的院线发行。国际收入也大幅增长$89.4M，同样由《Michael》带动。电视制作分部营收则下滑34.4%至$189.3M，主要因交付集数减少。
毛利率提升50 bps至36.0%，主要因高利润的电影业务占比提升。经营利润率大幅改善530 bps至3.3%，主要因营收增长带来的经营杠杆。但需注意，本季度计提了$12.8M的减值费用（电影$11.2M、电视$1.6M），以及$2.9M的重组费用，若剔除这些一次性项目，经营利润率将更高。
盈利质量方面，经营现金流$54.1M，同比大幅改善，主要因应收款回收$131.1M。自由现金流$51.2M，同样大幅转正。净亏损收窄至$28.8M，主要因经营改善和利息支出下降。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Motion Picture | $587.3M | +119.7% | $105.0M | 17.9% | 《Michael》带动Theatrical和International收入 |
| Television Production | $189.3M | -34.4% | $10.2M | 5.4% | 交付集数减少导致收入下滑 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $425.8M | +$84.3M |
| Total Debt | $1,938.9M | -$40.5M |
| Inventory | $2,162.9M | +$34.5M |
| RPO/Deferred revenue | $1,913.1M | +$113.1M |
| Operating Cash Flow | $54.1M | +$163.2M |
| Capex | $2.9M | -$0.6M |
| Free Cash Flow | $51.2M | +$163.8M |
| FCF 转化率 | 177.8% | — |
资本配置：本季度净偿还债务$40.5M，其中发行$294.3M、偿还$335.5M。资本支出$2.9M，占营收0.4%。公司未进行股票回购或分红。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但表示预计FY27营销支出将增加。
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