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SEC filing2025年营收微增但净利大增，塔站出售驱动盈利跃升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,819M | $5,804M | +0.2% |
| Gross Profit | $4,508M | $4,384M | +2.8% |
| Gross Margin | 77.5% | 75.5% | +200 bps |
| Operating Income | $1,639M | $1,342M | +22.2% |
| Operating Margin | 28.2% | 23.1% | +510 bps |
| Net Income | $1,362M | $268M | +408.2% |
| Diluted EPS | $7.83 | $1.46 | +436.3% |
| Operating Cash Flow | $1,734M | $1,603M | +8.2% |
| Free Cash Flow | $794M | $688M | +15.4% |
2025年营收微增0.2%至$5,819M，主要受厄瓜多尔和乌拉圭收购的正面贡献，但被玻利维亚本币大幅贬值（IAS 21修订导致BOB贬值46.1%）所抵消。有机增长达2.0%，显示核心业务稳健。
盈利能力显著提升，Operating Margin扩大510 bps至28.2%，主要得益于成本削减计划（Operating Expenses下降8.2%）和塔站出售带来的收益。Net Income跃升至$1,362M，主要受$741M的Lati Operations出售收益驱动，但剔除该一次性项目后，经常性盈利仍大幅改善。
现金流表现强劲，Operating Cash Flow增长8.2%至$1,734M，Equity Free Cash Flow创纪录达$916M，反映盈利能力提升、资本开支纪律及营运资本管理改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Guatemala | $1,671M | +4.2% | $928M | 55.5% | 后付费用户增长及预付费ARPU提升 |
| Colombia | $1,450M | +5.1% | $604M | 41.7% | 移动及家庭业务客户增长，成本控制 |
| Panama | $725M | -4.1% | $371M | 51.2% | 移动客户及ARPU增长，但整体营收下滑 |
| Honduras | $621M | +0.6% | $320M | 51.5% | 合资企业，按100%列示 |
| Paraguay | $578M | +3.5% | $297M | 51.4% | 移动客户增长及B2B强劲 |
| Bolivia | $356M | -41.9% | $174M | 48.9% | IAS 21修订导致本币大幅贬值 |
| Other | $1,066M | +16.6% | $466M | 43.7% | 纳入厄瓜多尔和乌拉圭新业务 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,552M | +$853M |
| Total Debt | $6,886M | +$1,071M |
| Net Debt | $5,357M | +$183M |
| Operating Cash Flow | $1,734M | +$131M |
| Capex | $650M | +$110M |
| Free Cash Flow | $794M | +$106M |
| FCF 转化率 | 58.3% | — |
资本配置：2025年完成塔站出售，回笼$975M，用于支付$754M股息及$119M回购。全年股息$3.00/股+特别股息$2.50/股，股东回报丰厚。净债务增加至$5,357M，杠杆率维持0.60。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但战略重点包括整合新收购的厄瓜多尔和乌拉圭业务，以及完成哥伦比亚市场整合。
一次性异常项：需剔除$741M塔站出售收益、$118M DOJ和解费用、$88M Telefonica诉讼和解费用及$20M重组费用，以评估经常性盈利。
主要风险：玻利维亚货币风险持续，哥伦比亚竞争激烈，高杠杆水平限制财务灵活性。