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SEC filingFiserv 二季度营收下滑 4%，利润大幅下降，受数据与分析销售疲软及 One Fiserv 转型成本拖累。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,292M | $5,516M | -4% |
| Gross Profit | $2,897M | $3,410M | -15% |
| Gross Margin | 54.7% | 61.8% | -710 bps |
| Operating Income | $1,015M | $1,696M | -40% |
| Operating Margin | 19.2% | 30.7% | -1,150 bps |
| Net Income | $627M | $1,026M | -39% |
| Diluted EPS | $1.17 | $1.86 | -37% |
| Operating Cash Flow | $2,082M (H1) | $2,313M (H1) | -10% |
| Free Cash Flow | $1,126M (H1) | $1,499M (H1) | -25% |
本季度营收下滑 4% 至 $5,292M，主要受数据与分析销售和许可收入下降拖累，其中 Financial 板块营收下降 8%，Merchant 板块下降 1%。阿根廷预期收入减少 $45M 是 Merchant 板块下滑的主因，但被 Clover 平台量增长部分抵消。
利润率大幅恶化，营业利润率下降 1,150 bps 至 19.2%。管理层归因于：人员成本（约 580 bps）、One Fiserv 转型成本（约 350 bps）以及数据处理成本（约 280 bps）。高毛利的数据与分析销售下滑进一步加剧了利润率压力。
盈利质量方面，净利润下降 39% 至 $627M，但包含 $154M 的提前偿债收益。剔除该一次性收益及 One Fiserv 成本后，run-rate 盈利能力仍显著低于去年同期。经营现金流上半年下降 10% 至 $2,082M，与利润下滑趋势一致。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Merchant Solutions | $2,608M | -1% | $781M | 30.0% | 阿根廷预期收入下降、硬件收入减少，Clover 量增长部分抵消 |
| Financial Solutions | $2,355M | -8% | $912M | 38.7% | 数据与分析销售及许可收入下降，人员成本上升 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $627M | $798M (Dec 31, 2025) |
| Total Debt | $27,886M | $28,997M (Dec 31, 2025) |
| Operating Cash Flow (H1) | $2,082M | $2,313M (H1 2025) |
| Capex (H1) | $956M | $814M (H1 2025) |
| Free Cash Flow (H1) | $1,126M | $1,499M (H1 2025) |
总债务从年初的 $28,997M 降至 $27,886M，主要由于 6 月发行 €1.0B 欧元债券后用于偿还高息美元票据。公司净债务约为 $27.3B（总债务减现金），杠杆水平仍较高。
资本配置：Q2 回购 170 万股（约 $100M），剩余授权约 40.8 百万股。6 月完成 €1.0B 欧元债券发行，用于偿还 5.150% 2027 和 4.400% 2049 票据，产生 $154M 提前偿债收益。上半年资本支出 $956M，占营收 9%。
前瞻指引：本报告未提供具体财务指引。
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