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SEC filingRadian 完成 Inigo 收购后转型为多险种保险公司，本季度净利下滑但调整后每股收益微增。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total revenues | $574.96M | $298.55M | +93% |
| Net premiums earned | $503.71M | $233.53M | +116% |
| Net investment income | $74.70M | $61.67M | +21% |
| Pretax income from continuing operations | $150.72M | $192.79M | -22% |
| Net income from continuing operations | $118.23M | $154.49M | -23% |
| Diluted EPS | $0.85 | $1.02 | -17% |
| Adjusted pretax operating income | $195.85M | $190.94M | +3% |
| Adjusted diluted net operating income per share | $1.14 | $1.11 | +3% |
本季度业绩核心驱动是 Inigo 收购。总营收同比大增 93%，主要来自 Specialty 分部（Inigo）贡献的 $293.3M 营收，其中净保费收入 $267.4M。然而，净利同比下滑 23%，主要由于 Inigo 相关的收购会计调整（$26.7M）、无形资产摊销（$5.9M）及收购费用（$6.7M）等一次性项目。剔除这些项目后，调整后税前经营收入同比微增 3%，调整后每股收益 $1.14 也略高于去年同期的 $1.11，显示核心业务盈利能力保持稳定。
盈利质量方面，经营现金流（持续经营）为 $294.4M，高于净利 $118.2M，表明盈利的现金含量较高。但需注意，净利下滑部分源于 Mortgage 分部损失准备金增加（本季度 $29.4M vs 去年同期 $12.0M），这反映了当前经济环境下信用风险的上升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Mortgage | $293.2M | +2% | $207.8M | 70.9% | 净保费收入增长，但损失准备金增加 |
| Specialty | $293.3M | N/A (2026年新分部) | $28.6M | 9.8% | Inigo 贡献，综合成本率 97.7% |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Total investments | $6.99B | +$1.0B |
| Cash & restricted cash | $155.0M | +$130.2M |
| Total debt | $1.23B | +$122.9M |
| Stockholders' equity | $4.81B | +$27.0M |
| Operating cash flow (continuing ops) | $294.4M | -$30.6M |
| Capex | $1.0M | -$1.3M |
资本配置：本季度回购 2.2M 股，耗资 $76.9M，剩余授权 $736M；支付股息 $36.1M（每股 $0.255）。公司持续通过回购和股息回报股东。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但表示对 Mortgage 和 Specialty 分部的基本面持乐观态度，并计划继续执行战略发展。
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