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SEC filingAMD营收$11.5B同比+50%，数据中心翻倍驱动毛利率升至54%，AI加速器放量重塑盈利结构。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $11,536M | $7,685M | +50% |
| Gross Profit | $6,203M | $3,059M | +103% |
| Gross Margin | 54% | 40% | +14 ppts |
| Operating Income | $1,990M | $(134)M | 扭亏 |
| Net Income | $2.3B | $872M | +164% |
增长桥：本季度净营收 $11.5B，同比 +50%，增长几乎全部由 Data Center 驱动——该分部营收 $6.7B，同比 +107%，主要受益于 AMD EPYC 处理器与 AMD Instinct MI350 系列 GPU 的强劲需求。Client 营收 $3.1B（+23%）由出货量 +34% 拉动，但 ASP 同比 -6%，反映 Ryzen 产品结构向移动端倾斜、桌面端销量下滑；Gaming 营收 $779M（-31%）受半定制业务拖累；Embedded 营收 $977M（+19%），终端市场全面回暖。
Margin 归因：毛利率由去年同期 40% 跃升至 54%，提升约 14 个百分点，核心原因是去年同期计提了与美国政府 MI308 出口管制相关的存货及费用，本期无此项；叠加 Data Center 高毛利业务占比提升的产品结构改善。经营利润 $2.0B，去年同期为亏损 $134M，除毛利改善外，被 R&D（$2.5B，+33%）与 MG&A（$1.4B，+41%）的显著增长部分抵消。
盈利质量：净利润 $2.3B 高于经营利润 $1.99B，主要因 Other income (expense), net 达 $598M（同比 +510%），其中包含非上市股权证券公开上市带来的未实现收益，属非经常性项目；有效税率 9.8%，低于 21% 法定税率，受益于 FDDEI 与 R&D 税收抵免。All other 经营亏损 $1.1B，含 $544M 收购相关无形资产摊销与 $503M 股权激励费用。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Data Center | $6,718M | +107% | $2,103M | 31.3% | EPYC 处理器与 Instinct MI350 系列 GPU 需求强劲；MI308 出口管制相关费用缺席 |
| Client and Gaming | $3,841M | +6% | $582M | 15.2% | Client 出货量 +34%、ASP -6%；Gaming 半定制收入下滑 31% |
| Embedded | $977M | +19% | $386M | 39.5% | 终端市场需求全面回暖 |
| All other | — | — | $(1,081)M | — | 含 $544M 收购相关无形资产摊销、$503M 股权激励费用 |
Client 与 Gaming 拆分：Client 营收 $3,062M（+23%），Gaming 营收 $779M（-31%）。Client and Gaming 经营利润同比下降（$582M vs $767M），主因经营费用上升。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $5,086M | $5,539M | -$453M |
| Short-term investments | $8,025M | $5,013M | +$3,012M |
| Total Debt (net) | $3,226M | $3,222M | +$4M |
| Net Cash | $9,885M | $7,330M | +$2,555M |
| Inventories | $8,468M | $7,920M | +$548M |
| RPO | $222M | — | — |
| Shareholders' Equity | $67,224M | $62,999M | +$4,225M |
现金及短期投资合计 $13,111M，总债务（净额）$3,226M，净现金约 $9,885M。库存股于本季度全部注销（6,690万股），股东权益相应提升。
| 项目 | 金额/数量 |
|---|---|
| Buybacks（上半年） | $221M / 1.1M 股 |
| 剩余回购授权 | $9.2B |
| 回购计划总授权 | $14B |
| 库存股注销 | 66.9M 股 |
| Capex（上半年） | $1,197M |
| 债务净变化 | $0M |
| 未履行承诺总额 | $30,276M |
| 其中：2026年剩余期间 | $17,386M |
| 其中：2027年 | $5,474M |
| 其中：2028年 | $2,851M |
| 其中：2029年 | $2,528M |
| 其中：2030年 | $1,471M |
| 其中：2031年及以后 | $566M |
未起租数据中心及房地产租赁未来付款合计 $4.5B（租期6–11年，预计2026年下半年起租）；期后另签订长期数据中心租赁未来付款合计 $9.5B（租期最长16年，预计2027–2028年起租）。期后投资承诺最高 $5.0B（至2028财年）。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $5,321M | $2,950M |
| Capex | $1,197M | $494M |
| Free Cash Flow | $4,124M | $2,456M |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 112% | 155% |
| Share Repurchases | $221M | $1,227M |
| Dividends Paid | — | — |
CFO $5,321M 显著高于 Net income $3,680M，差额主要来自 Amortization of acquisition-related intangibles $1,095M、Stock-based compensation $990M、D&A $427M 等非现金项目，以及 Accounts payable 增加 $2,170M；但 Accounts receivable 增加 $966M、Prepaid expenses and other assets 增加 $991M 形成营运资本拖累。Capex 由 $494M 升至 $1,197M，投资强度上升，CFO 仍充分覆盖。资本返还方面，回购由 $1,227M 大幅降至 $221M，另有 $341M 代扣税回购，FCF 对股东回报覆盖充裕；本期无债务净融资（去年同期净增 $1,491M），现金及等价物期末为 $5,097M。