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SEC filingQ2营收与NOI强劲增长，但净亏损扩大，CHP并购驱动规模跃升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total Revenues | $207,648K | $93,525K | — |
| Net Loss | $(24,721)K | $(1,973)K | — |
| Net Loss Attributable to Common Shareholders | $(24,464)K | $(2,972)K | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $(0.52) | $(0.16) | — |
| Normalized FFO | $23,717K | — | — |
| Normalized FFO per Share | $0.48 | — | — |
| Adjusted EBITDA | $49,995K | $38,470K (pro forma) | +30.0% |
| Same-Store NOI | $51,500K | $44,040K (pro forma) | +16.9% |
| Same-Store Occupancy | 87.8% | 85.4% (pro forma) | +240bps |
| Same-Store RevPOR | $5,372 | $5,121 (pro forma) | +4.9% |
注：去年同期为Q2 2025；Adjusted EBITDA、Same-Store NOI等同比基于pro forma口径（含CHP并表调整）。营收、净亏损等GAAP指标因CHP并购于2026年3月完成，同比口径不可直接比较。
简评
驱动因素：Q2 2026营收$207.6M，较去年同期$93.5M大幅增长，主要源于2026年3月11日完成的CHP并购并表。核心运营指标强劲：Same-Store NOI同比增长16.9%至$51.5M，入住率提升240bps至87.8%，RevPOR增长4.9%至$5,372，带动利润率扩张250bps。管理层强调“运营平台强化”与“增长战略执行”是主要驱动力。
利润率与分部动态：Adjusted EBITDA达$50.0M，同比增长30.0%（pro forma口径），反映规模效应与运营杠杆。但GAAP净亏损扩大至$(24.5)M，主要受CHP并购相关的交易、过渡及重组成本$4.8M（Q2）及上半年累计$30.9M拖累，另有折旧摊销$43.2M。Normalized FFO为$23.7M（每股$0.48），剔除一次性项目后核心盈利能力为正。
资本运作与流动性：8月7日签订Ally Term Loan（最高$380M），已提取$372.5M，用于偿还现有$122M定期贷款及$170M过桥债务，并偿还$70M循环信贷额度，利率为SOFR+185bps，期限五年（可延长两次）。ATM计划已出售671,732股，净募资$27.3M。截至6月30日，现金及现金等价物$48.7M，但上半年经营现金流为负$(27.2)M，主要受并购及营运资本变动影响。管理层对“持续强劲NOI增长”及“纪律性资本配置”表示信心，但未提供具体前瞻指引。