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SEC filingKUBRA并购驱动营收增33.2%，但毛利率降至70%、利息费用翻倍致净亏$11.5M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $100.7M | $75.6M | +33.2% |
| Gross Profit | $70.6M | $57.2M | +23.4% |
| Gross Margin | 70% | 76% | -600 bps |
| Operating Income | -$3.3M | -$104.9M | 亏损收窄 |
| Net Income | -$11.5M | -$108.0M | 亏损收窄89.3% |
| Diluted EPS | -$0.13 | -$1.15 | — |
| Adjusted EBITDA | $36.3M | $31.8M | +14.1% |
Q2 营收 $100.7M，同比 +33.2%（+$25.1M），增长桥以并购为主：KUBRA 贡献约 $20.8M 增量，其余来自新签客户与存量客户增长；Business Payments 另受 2026 年二季度政治媒体广告支出提振。成本端 Costs of services 增 63.6% 至 $30.1M（KUBRA 贡献约 $11.4M），增速显著快于收入，使毛利率由 76% 降至 70%（-600 bps），反映并购标的毛利结构偏低及业务组合变化。
费用端 SG&A 增 40.8% 至 $46.2M，其中 KUBRA 带来 $5.0M、KUBRA 相关法律与交易费用及诉讼和解 $3.9M、薪酬 +$2.0M、股权激励 +$1.7M；D&A 增 8.6% 至 $27.6M。经营亏损收窄至 -$3.3M，主因去年同期含 $103.8M 非现金商誉减值（其中 Consumer Payments $103.2M）。
盈利质量方面，Adjusted EBITDA 增 14.1% 至 $36.3M，但利息费用由 $3.1M 升至 $8.0M、利息收入由 $1.2M 降至 $0.3M，叠加 $1.0M 债务清偿损失，Adjusted Net Income 反降 6.2% 至 $17.9M，Adjusted EPS 持平于 $0.20；净亏损 -$11.5M 的改善主要来自去年同期减值基数，而非经营性盈利提升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 毛利 | 毛利率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Consumer Payments | $93.7M | +33.1% | $68.0M | 72.6% | KUBRA 贡献约 $20.8M 收入、$9.4M 毛利；新签及存量客户增长 |
| Business Payments | $14.5M | +32.0% | $10.1M | 69.9% | 新签与存量客户增长，叠加二季度政治媒体广告支出 |
| 分部间抵销 | -$7.5M | — | -$7.5M | — | 分部间收入抵销 |
| 合计 | $100.7M | +33.2% | $70.6M | 70% | — |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $83,660K | $115,692K | -$32,032K |
| Current restricted cash | $35,672K | $29,327K | +$6,345K |
| Noncurrent restricted cash | $8,120K | $10,633K | -$2,513K |
| Total Debt（本金） | $787,500K | $434,008K | +$353,492K |
| Inventory | $2,309K | — | +$2,309K |
| Deferred revenue | $11,200K | — | — |
| Shareholders' Equity | $469,263K | $481,782K | -$12,519K |
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| KUBRA收购对价 | $354,075K | 现金支付，2026-06-01交割 |
| 收购相关交易费用 | $2,300K | 六个月累计 |
| 2026年3月资产收购 | $22,500K | 买断分销伙伴经济利益 |
| 股份回购 | $0 | 本期无回购；上年同期$22,645K |
| 债务发行 | $610,000K | Term Loan $500.0M + 循环贷$110.0M |
| 债务偿还 | $256,508K | 含2026 Notes $146.5M及循环贷 |
| 债务发行费用支付 | $29,372K | 与再融资相关 |
| TRA支付 | $13,702K | 上年同期$16,337K |
| 资本化软件开发 | $22,003K | 上年同期$20,925K |
| 购买无形资产 | $22,511K | 上年同期$0 |
| 购买物业设备 | $2,305K | 上年同期$77K |
| 分部 | Q2 2026收入 | Q2 2025收入 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Consumer Payments | $93,730K | $70,474K | +33.0% |
| Business Payments | $14,478K | $10,945K | +32.3% |
| 分部间抵销 | -$7,503K | -$5,793K | — |
| 合计 | $100,705K | $75,626K | +33.2% |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | — | — |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率(FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
| Interest paid | $8,094 | $4,740 |
| Income taxes paid (net of refunds) | $696 | $1,793 |
| Cash and cash equivalents | $83,660 | $162,615 |
| Total cash, cash equivalents and restricted cash | $127,452 | $208,980 |
注：金额单位为千美元；本期指截至 2026 年 6 月 30 日的六个月。
本次披露的现金流量表片段仅含补充现金流出信息与现金余额调节，未列示 CFO、Capex、回购与分红，故现金流质量的核心指标无法量化。可观察到的信号是：利息现金支出同比由 $4,740 千升至 $8,094 千，与 KUBRA 收购配套的 $500 million 定期贷款相符，后续利息负担将上升；所得税现金支出同比下降至 $696 千。期末现金及现金等价物降至 $83,660 千，叠加受限现金后合计 $127,452 千，较上年同期 $208,980 千大幅减少，主要反映 2026 年 6 月 1 日完成 KUBRA 收购支付 $354.1 million 对价，现金缓冲明显收窄，需结合完整现金流量表进一步评估内生现金生成对债务与资本返还的覆盖能力。