ASTS · AST SpaceMobile, Inc.

业绩速览与解读

KPI 速览

业绩解读

Q2 2026 营收 $31.5M，较去年同期 $1.2M 大幅放量，主要由 Products revenues $24.4M（gateway 设备与软件销售给 MNO）与 Services revenues $7.1M（美国政府合同履约）驱动。去年同期 Products 仅不足 $0.1M、Services $1.1M，商业化初期收入结构已从单一政府服务转向设备+服务双轮。

成本端全面扩张：Engineering services costs 同比增 $58.7M 至 $87.3M（payroll 及股权激励 +$34.7M、consulting +$12.2M、第三方工程 +$8.4M）；G&A 同比增 $36.7M 至 $63.9M（payroll +$30.6M）；D&A 同比增 76% 至 $20.7M。叠加 BB7 卫星脱轨导致的 Loss on involuntary conversion $125.9M，总运营费用达 $329.1M，净亏损 attributable to common stockholders 扩大至 $230.9M。

盈利质量方面，本期无认股权证重估损失（去年同期为 $65.0M 损失），但利息净收入改善（Interest income $27.7M vs Interest expense $26.1M），部分对冲运营亏损。一次性项（BB7 核销 $125.9M）是净亏损扩大的核心非经常因素。

分部表现

公司以单一经营分部报告，未披露分部级营收/利润明细，故不列分部表。

资产负债 · 资本配置

资产负债与流动性

注：Net Debt = Total Debt − Cash & equivalents（受限现金未计入）。Notes 未披露 Marketable securities 及 EBITDA，故 Net Debt/EBITDA 无法计算。

资本配置

• 债务变化：上半年 Proceeds from debt $1,060,608K，Repayments of debt $20,178K，净增约 $757.7M。新增主要来自 2036 2.25% Convertible Notes 本金 $1,075.0M（2026-02-20 交割）。
• 可转债回购：2032 4.25% Notes 回购约 $46.5M 本金，对价约 $180.5M；2032 2.375% Notes 回购 $250.0M 本金，对价约 $433.7M；均以定向增发 Class A 股票（1,862,741 股及 4,475,223 股）融资，并确认 induced conversion 相关权益费用 $56.5M 与 $324.6M。
• 股权融资：Issuance of common stock, net of issuance costs $85,265K（含非控股权益 $18,261K）。
• 资本开支：Purchase of property and equipment $859,215K；Capital advances to Ligado $100,000K；Purchase of spectrum intangibles $42,103K。
• 合同负债：合计 $266.9M（流动 $14,840K + 非流动 $252,093K），较 2025 年末 $227.0M 增加，主因商业服务协议预付款；剩余履约义务约 $1.2B，约 6.6% 预计未来 12 个月确认。
• 承诺与或有事项：Notes 提及 Commitments and contingencies（Note 8），但本次披露内容未给出具体金额明细。

现金流质量

CFO 净流出 $145.2M，虽远小于净亏损 $549.5M（差额主要来自 $118.8M 股权激励、$125.9M 非自愿转换损失、$88.7M 可转债诱导转换费用等非现金项目），但营运资本持续占用（应收账款 -$41.6M、存货 -$16.4M）显示现金消耗仍在扩大。Capex 强度极高，$859.2M 的物业设备采购叠加 $42.1M 频谱无形资产与 $100.0M Ligado 预付款，投资净流出达 $979.7M，远超经营现金生成能力。公司完全依赖外部融资（债务 $1,060.6M、股权发行 $85.7M）维持流动性，期末现金 $2,722.8M；本期无股息与常规回购，$610.9M 的股票发行/回购为可转债置换，属非经营性资本运作，FCF 对资本返还的覆盖无从谈起。