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SEC filingQ2 扭亏为盈，净利 $23.3M，同店 RevPAR 增 5.5% 驱动核心改善。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $718.6M | $812.9M | -11.6% |
| Operating Income | $85.2M | $14.9M | +472% |
| Net Income | $23.3M | -$43.0M | +$66.3M |
| Diluted EPS | $0.10 | -$0.18 | +$0.28 |
| Adjusted EBITDA | $122.1M | $117.1M | +4.3% |
| Operating Cash Flow | $112.8M | $107.0M | +5.5% |
| Adjusted Free Cash Flow | $26.0M | $23.7M | +9.7% |
增长桥：总营收下降 11.6%，主要因处置社区导致 Resident fees 减少 $106.4M。但同店 RevPAR 增长 5.5%，由 RevPOR 增长 4.1% 和入住率提升 110bps 共同驱动，显示核心运营持续改善。
盈利质量：净利扭亏为盈主要受 $45.4M 社区出售收益驱动，剔除该一次性收益及资产减值等非经常项后，核心盈利能力仍显著改善（Operating Income 从 $14.9M 增至 $85.2M）。Adjusted EBITDA 增长 4.3%，反映同店收入增长部分被工资、保险等费用上升抵消。
现金流：经营现金流 H1 增长 5.5% 至 $112.8M，Adjusted Free Cash Flow 增长 9.7% 至 $26.0M，显示运营效率提升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Independent Living | $119.8M | -24.3% | $41.8M | 34.9% | 同店 RevPAR 增 6.0%，处置社区致营收大降 |
| Assisted Living and Memory Care | $516.6M | -2.8% | $145.8M | 28.2% | 同店 RevPAR 增 5.4%，入住率升 120bps |
| CCRCs | $72.1M | -16.3% | $17.4M | 24.2% | 同店 RevPAR 增 5.7%，入住率升 210bps |
| All Other | $10.1M | -73.0% | $0.7M | 7.3% | 管理协议终止致收入大降 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $390.3M | +$91.2M |
| Total Debt | $4.3B | -$19.9M |
| Operating Cash Flow | $112.8M | +$5.8M |
| Capex | $94.9M | -$1.4M |
| Adjusted Free Cash Flow | $26.0M | +$2.3M |
资本配置：H1 出售 13 社区获 $147.4M，确认 $49.4M 收益；Q4 拟以约 $157M 收购 17 社区。债务再融资方面，6 月获 $188M 新贷，7 月获 $248.9M，已全部完成 2027 年到期抵押贷款再融资。信贷额度扩大至 $200M，总流动性 $565.8M。
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