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SEC filingQ2 营收增 89% 至 $1.67M，但数字资产减值致净亏 $238.1M，比特币持仓波动主导业绩。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1.67M | $0.88M | +89% |
| Gross Profit | $1.17M | $0.54M | +117% |
| Gross Margin | 70.1% | 61.2% | +890 bps |
| Operating Income | -$163.5M | -$43.5M | -276% |
| Operating Margin | -9,791.0% | -4,925.7% | -486,530 bps |
| Net Income | -$238.1M | -$20.0M | -1,091% |
| Diluted EPS | -$0.86 | -$0.08 | — |
| Operating Cash Flow | -$13.7M | -$7.4M | — |
| Free Cash Flow | -$13.7M | -$7.4M | — |
Q2 营收 $1.67M，同比增 89%，主要受广告易货协议、Truth+ 订阅（Patriot Package）及 Truth.Fi 管理费驱动，但 Truth Social 平台广告收入下降部分抵消。毛利率提升至 70.1%，反映高毛利订阅及管理费占比上升。
净亏损扩大至 $238.1M，主因数字资产及质押数字资产未实现损失 $116.7M（比特币及 Cronos 价格下跌）及股权投资未实现损失 $73.7M。剔除这些非现金损失及诉讼和解收益 $1.8M 后，调整后净亏损约 $47.9M，仍高于去年同期，主要因法律费用 $25.6M 及利息费用 $11.7M 增加。
经营现金流 -$13.7M，较去年同期 -$7.4M 恶化，反映法律费用增加及比特币期权策略从现金溢价转向比特币溢价。投资活动净流入 $93.9M，主要来自短期投资出售 $100M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Media | $1.61M | +83% | -$6.26M | -388.0% | 广告易货、Truth+ 订阅增长，但成本上升 |
| Truth.Fi | $0.06M | N/A | -$0.78M | -1,399.5% | ETF 及 SMA 管理费起步，运营成本高 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $424.6M | -$14.9M |
| Total Debt | $970.3M | +$23.0M |
| Net Debt | $545.7M | +$37.9M |
| Digital Assets | $597.7M | -$306.7M |
| Digital Assets Pledged | $122.1M | -$53.2M |
| Operating Cash Flow | -$13.7M | -$6.2M |
| Capex | $0.01M | -$0.5M |
| Free Cash Flow | -$13.7M | -$6.2M |
Net Debt/EBITDA 无法计算，因 EBITDA 为负且未披露全年数据。
资本配置：Q2 无回购、无分红。债务增加 $23.0M 主要为可转债利息摊销。Capex 极低，反映轻资产模式。
前瞻指引：未提供正式指引。但管理层表示现有现金及流动性足以支持未来 12 个月运营。
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