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SEC filing营收增17%至$3.6B、经营利润率升至21%，但销售费用增27%致利润率扩张受限。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $3,608M | $3,096M | +17% |
| Operating Income | $758M | $612M | +24% |
| Operating Margin | 21% | 20% | +100 bps |
| Net Income | $816M | $642M | +27% |
| Adjusted EBITDA | $1,261M | $1,043M | +21% |
| Adjusted EBITDA Margin | 35% | 34% | +100 bps |
| FCF | $1,253M | $962M | +30% |
营收同比增长17%至$3,608M，增量$512M主要来自Nights and Seats Booked增长10%（check-ins增加）与ADR小幅提升；按固定汇率口径营收增13%，意味着汇率对报告增速贡献约4个百分点。GBV增16%至$27,247M，与营收增速基本匹配，但公司提示RNPL等灵活支付选项普及正使GBV、营收与现金收款之间的时点相关性下降。
利润率方面，经营利润率由20%升至21%（+100 bps），核心在于营收增速17%跑赢总费用增速15%。费用结构分化明显：Sales and marketing增27%至$875M（占营收由22%升至24%），其中营销支出增$132M、 payroll相关增$48M，反映新兴市场付费增长投入加大；Product development增10%、Operations and support增9%、General and administrative仅增1%（非所得税税项减少$28M形成对冲）。Cost of revenue增16%，与营收基本同步，占比维持18%。
盈利质量上，经营利润$758M增24%，净利润$816M增27%，净利增速高于经营利润主要来自所得税费用下降41%至$81M——其中含$77M与前期税务指引相关的一次性收益，有效税率由18%降至9%，属非经常性利好。调整后EBITDA $1,261M、利润率35%，FCF $1,253M、FCF Margin 35%，现金创造与账面利润基本匹配，盈利质量整体扎实。
本片未披露分部级营收/利润数据，仅按区域给出定性描述：Nights and Seats Booked与GBV增长由所有区域共同驱动，其中Latin America与Asia Pacific领跑，North America与EMEA增长较为温和。
| 项目 | 2026-06-30 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $6,821M | $6,560M | +$261M |
| Short-term investments | $5,248M | $4,454M | +$794M |
| Total Debt（长期债务净额） | $2,476M | $1,999M | +$477M |
| Net Debt | 净现金 $9,593M | 净现金 $9,015M | +$578M |
| Inventory | — | — | — |
| Unearned fees（递延收入） | $2,831M | $1,743M | +$1,088M |
| Shareholders' Equity | $7,799M | $8,199M | -$400M |
Net Debt 由现金及等价物加短期投资减长期债务净额计算得出，期末为净现金状态；Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。股东权益下降主要因累计赤字由 $5,502M 扩大至 $6,653M，回购规模超过当期净利润。
| 项目 | 金额/数据 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票回购（H1 2026） | $2,139M | 回购并注销 16.0M 股 A 类股 |
| 股票回购（Q2 2026） | $1,066M | 回购并注销 7.9M 股 |
| 回购授权余额 | $3.4B | 2025 年 8 月新授权 $6.0B |
| 债务发行 | $2,500M | 2029/2031/2036 年到期高级票据，加权利率 4.40%–5.25% |
| 债务偿还 | $2,000M | 全额偿还 0% 可转换优先票据（2026 年到期） |
| 债务净变化 | +$500M | 长期债务净额升至 $2,476M |
| 利息支出（H1 2026） | $36M | 主要来自高级票据 |
| 循环信贷额度 | $1.0B | 未提取；信用证 $20M |
Notes 未披露股息及资本开支数据。债务到期结构：2029 与 2031 年票据合计约 $1.7B 于五年内到期，2036 年票据 $800M 于其后到期；公司另就约 $1.7B 名义本金签订利率互换，将固定利率转换为浮动利率（SOFR）。
| 项目 | 本期（2026年上半年） | 去年同期（2025年上半年） |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $2,978M | $2,764M |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率（FCF/Net Income） | — | — |
| Share Repurchases | $2,139M | $1,817M |
| Dividends Paid | — | — |
Airbnb 上半年 CFO 为 29.78 亿美元，同比增长 7.7%，且显著高于净利润 9.76 亿美元，差额主要来自股票薪酬 8.97 亿美元等非现金项目，盈利质量良好。资本支出未单独披露，投资活动净流出 8.10 亿美元主要源于短期投资净购买（净增 8.18 亿美元），而非经营性资本开支；股份回购 21.39 亿美元，超过同期 CFO 扣除投资净流出后的自由现金（约 21.68 亿美元），资本返还力度较大，但部分依赖账上现金及融资活动（长期债务净增 4.78 亿美元）。