BTU · Peabody Energy Corporation

Peabody 于 2026 年 8 月 11 日举行 Centurion 煤矿投资者参观活动，并发布演示文稿。核心信息是 Centurion 作为旗舰冶金煤资产，其投产爬坡进展顺利。公司披露，2026 年 2 月 1 日矿山启动后，经历了设备问题和护盾架设（shield racking）挑战，但目前已完全解决，长壁开采设备状态良好，剩余顶板问题仅限于局部断层区，预计 Q3 内解决。7 月产量已达 117,000 吨，8 月前 9 天产量 78,000 吨，公司表示正按计划推进 Q3 目标。

从财务角度看，Centurion 的长期经济性显著。公司披露其 NPV 为 21 亿美元（假设长期 PHCC 价格为 225 美元/吨，折现率 13.5%），矿山寿命 25 年以上，可售储量 1.4 亿吨，满产后年销量均值 470 万吨。在 2026 年更新假设下（PHCC 225 美元/吨），每吨 Adjusted EBITDA 利润为 90 美元，隐含年化 Adjusted EBITDA 约 4.23 亿美元，即每季度约 1 亿美元。公司还强调，HCC 价格每上涨 1 美元/吨，NPV 将增加 1500 万美元，凸显其对煤价的杠杆效应。

市场方面，公司看好印度需求，指出印度 2025 年冶金煤进口增长 10%，占全球高炉建设管线的 60%，且所有印度高炉均依赖进口优质冶金煤。公司长期 HCC 价格假设为 225 美元/吨。此外，公司还披露了 2025 年全年财务数据：Revenue 39 亿美元，Adjusted EBITDA 4.549 亿美元，其中 Seaborne Metallurgical 贡献 5640 万美元。整体来看，此次披露强化了 Centurion 作为公司未来增长核心的叙事，其满产后的盈利潜力对 Peabody 整体估值具有重要影响。