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10-Q2026-05-28· deepseek-v4-flash

CRM · Salesforce, Inc.

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Summary

Salesforce 一季度营收增长13%至$11.1B，运营利润率提升至21%，但债务激增至$39.5B。

Key takeaways

Q1营收$11.1B，同比+13%，其中Informatica贡献约$444M。
运营利润率21%，同比+1pct，费用率改善驱动。
Diluted EPS $2.42，同比+52%，ASR回购贡献$0.14。
RPO $67.9B，同比+11%，当前RPO $33.6B，+14%。
经营现金流$6.7B，同比+3%，Q1为传统现金高峰。
3月发行$25B Senior Notes，债务总额升至$39.5B。
启动$25B ASR回购，季度回购$27.2B，剩余授权$22.9B。
战略投资净收益$558M，含$268M退出收益及$268M未实现收益。
4月收购Qualified.com，对价$1.2B，产生$954M goodwill。

Full analysis

业绩速览

Salesforce FY27 Q1（截至2026年4月30日）营收$11.1B，同比+13%，主要受Informatica收购及Data 360等产品增长驱动。运营利润率提升至21%，Diluted EPS $2.42，同比+52%。

指标	本期	去年同期	同比
Revenue	$11.1B	$9.8B	+13%
Gross Profit	$8.6B	$7.6B	+13%
Gross Margin	77%	77%	0 bps
Operating Income	$2.3B	$1.9B	+21%
Operating Margin	21%	20%	+100 bps
Net Income	$2.1B	$1.5B	+37%
Diluted EPS	$2.42	$1.59	+52%
Operating Cash Flow	$6.7B	$6.5B	+3%
Free Cash Flow	$6.6B	$6.3B	+5%

业绩解读

增长桥：营收增长主要由Informatica（贡献约$444M）及Data 360、Headless Platform等产品驱动，Agentforce Apps增长9%，Data 360等增长25%。外汇波动对营收有约2%的正向影响。
利润率：运营利润率提升1个百分点至21%，主要因收入增长快于费用增长，R&D和Sales & Marketing费用率各下降1个百分点。
盈利质量：Net Income $2.1B，但包含$558M战略投资净收益（非经常性），剔除后核心盈利约$1.5B。经营现金流$6.7B，FCF转化率约314%（FCF/Net Income），反映强劲的现金回收能力。

分部表现

分部	营收	同比	驱动
Agentforce Apps	$6.9B	+9%	应用层，含Agentforce嵌入各应用及Slack
Data 360, Headless Platform, and Other	$3.7B	+25%	数据与平台层，含Informatica贡献

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash & ST investments	$11.8B	$9.6B
Total Debt	$39.5B	$14.5B
RPO	$67.9B	$72.4B
Operating Cash Flow	$6.7B	$6.5B
Capex	$145M	$179M
Free Cash Flow	$6.6B	$6.3B

Net Debt = $39.5B - $11.8B = $27.7B（基于披露数据计算）。

资本配置 / 指引 / 关注点

Buybacks：3月启动$25B ASR，季度回购$27.2B（含ASR），剩余授权$22.9B。
Dividends：季度股息$0.440/股，同比+5.8%。
Debt：3月发行$25B Senior Notes，用于ASR融资，债务总额升至$39.5B。
M&A：4月收购Qualified.com，对价$1.2B，产生$954M goodwill。
指引：未提供具体财务指引。
关注点：债务激增导致利息费用同比+$249M；Backpage诉讼持续；战略投资组合波动可能影响未来盈利。