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SEC filingNational Vision二季度盈利显著改善，上调全年调整后营业利润指引，战略转型成效显现。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Revenue | $498.8M | $486.4M | +2.5% |
| Gross Margin | 58.2% | 58.8% | -60bps |
| Operating Income | $21.3M | $16.4M | +29.7% |
| Net Income | $12.4M | $8.7M | +42.5% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.15 | $0.11 | +$0.04 |
| Adjusted Operating Income | $31.6M | $23.8M | +32.7% |
| Adjusted Diluted EPS | $0.25 | $0.18 | +$0.07 |
| Adjusted Comparable Store Sales Growth | 2.2% | 5.9% | -370bps |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Net Revenue | $2.037B - $2.076B | GAAP |
| FY2026 | Adjusted Operating Income | $119M - $139M | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted Diluted EPS | $0.94 - $1.09 | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted Comparable Store Sales Growth | 3.0% - 5.0% | Non-GAAP |
简评
National Vision 二季度业绩显示战略转型正在兑现盈利改善。净营收增长2.5%至$498.8M，主要由新店销售、未实现收入时点正面影响0.8%及调整后可比门店销售增长驱动，但被关店部分抵消。盈利能力显著提升：净收入从$8.7M增至$12.4M，净利率从1.8%升至2.5%；调整后营业利润增长32.7%至$31.6M，调整后营业利润率扩大140个基点至6.3%。利润率扩张主要得益于SG&A占净营收比例下降200个基点至48.8%，反映员工相关费用（含可变激励薪酬）及广告费用下降，部分被 occupancy 费用上升抵消。成本端，costs applicable to revenue 占净营收比例上升60个基点至41.8%，反映向高价值产品组合的战略性转变。
分部表现分化明显：America's Best 可比销售增长2.5%，Eyeglass World 增长0.4%，而 Military 和 Fred Meyer 分别下降2.9%和7.4%。管理层强调平均客单价提升及管理式医疗客户群持续强劲，但自费客户流量下降。CEO Alex Wilkes 指出完成网站平台重建是重要里程碑，将统一商务基础连接检查、处方和零售旅程，并上调全年调整后营业利润指引至$119M-$139M（原$107M-$133M），调整后EPS指引上调至$0.94-$1.09，同时收窄调整后可比门店销售增长指引至3.0%-5.0%。资本返还方面，二季度回购约120万股耗资$20.0M，剩余授权$30.0M。资产负债表稳健，现金$36.0M，总债务$237.7M，无循环信贷借款。