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SEC filingStubHub二季度营收与GMS创纪录，GMS同比增34%，营收增33%，全年指引上调。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $573.1M | $430.3M | +33% |
| Gross Merchandise Sales | $3.1B | $2.3B | +34% |
| Gross Margin (Adjusted) | 82% | 83% | — |
| Operating Income | $19.5M | $25.1M | — |
| Net Income | $14.6M | ($53.8M) | — |
| Diluted EPS (GAAP) | ($0.00) | ($0.25) | — |
| Adjusted EBITDA | $105.7M | $54.3M | +94% |
| Adjusted EBITDA Margin | 18% | 13% | — |
| Operating Cash Flow | $321.9M | $19.3M | — |
| Free Cash Flow | $309.7M | $9.7M | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | GMS | $10.1B - $10.3B | N/A |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $400M - $420M | Non-GAAP |
简评
StubHub 二季度业绩强劲，营收与 GMS 均创纪录。GMS 达 $3.1B，同比增 34%，主要受创纪录的世界杯赛事需求驱动；营收 $573.1M，同比增 33%，约为 GMS 的 19%。公司实现 GAAP 净利润 $14.6M，较去年同期净亏损 $53.8M 大幅改善，主要得益于收入增长及利息费用下降（利息费用从 $43.9M 降至 $22.2M）。Adjusted EBITDA 同比增 94% 至 $105.7M，利润率提升近 600 个基点至 18%，显示经营杠杆显著改善。值得注意的是，销售与营销费用 $274.1M 仍占收入近半，但增速（+17%）低于收入增速，体现获客效率提升。
资产负债表持续强化。公司年内已削减债务 $200M（5 月及 7 月各 $100M），过去 12 个月总削减 $1.1B，净杠杆率从 2025 年底的 4.5x 降至 3.0x。经营现金流 $321.9M 与自由现金流 $309.7M 均大幅优于去年同期，现金流生成能力显著增强。管理层上调全年 GMS 指引至 $10.1B-$10.3B，同时重申 Adjusted EBITDA 指引 $400M-$420M，反映对下半年需求信心。CEO Eric Baker 强调世界杯创纪录需求凸显公司在转售市场的领导地位及规模化交付能力。主要风险包括销售与营销费用高企、间接税或有负债（本季计提 $3.9M）及诉讼准备金（$3.4M）等一次性项目对盈利的潜在影响。