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SEC filingPost Holdings 三季度营收下滑 2%，净利大降 42%，主因鸡蛋价格回落及资产剥离相关损失。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,948.0M | $1,984.3M | -2% |
| Gross Profit | $566.3M | $596.2M | -5% |
| Gross Margin | 29.1% | 30.0% | -90 bps |
| Operating Profit | $189.3M | $234.6M | -19% |
| Operating Margin | 9.7% | 11.8% | -213 bps |
| Net Earnings | $63.4M | $108.8M | -42% |
| Diluted EPS | $1.29 | $1.79 | -28% |
| Operating Cash Flow | $691.3M | $697.0M | -1% |
| Free Cash Flow | $401.5M | $336.5M | +19% |
本季度营收下滑 2% 至 $1,948.0M，主要受 Refrigerated Retail（-21%）和 Foodservice（-7%）拖累，前者因 Crystal Farms 出售及蛋价回落，后者因去年同期 HPAI 高蛋价基数。Post Consumer Brands 营收增长 7%，受益于 8th Avenue 并表贡献 $141.8M，但 Pet food 销量下滑 8% 部分抵消。
利润率显著承压：Gross Margin 下降 90 bps 至 29.1%，Operating Margin 下降 213 bps 至 9.7%。主要因 Foodservice 和 Refrigerated Retail 利润下滑，以及 General corporate expenses 增加 34%（含 Crystal Farms 相关损失 $15.0M 和 Pasta/Crystal Farms 出售净损失 $7.0M）。不过，Foodservice 原材料成本降低 $82.6M（主要因蛋价回落）部分缓解了压力。
盈利质量方面，Net Income 下降 42% 至 $63.4M，主要受一次性项目影响：Crystal Farms 相关损失 $43.3M、Pasta 出售损失 $4.8M、债务清偿损失 $17.5M，但 Sparks 工厂出售收益 $21.6M 部分抵消。剔除这些项目后，run-rate 盈利能力仍受蛋价回落和资产剥离影响。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Post Consumer Brands | $974.2M | +7% | $127.3M | 13% | 8th Avenue 并表，Pet food 销量下滑 |
| Foodservice | $652.9M | -7% | $100.8M | 15% | 蛋价回落，原材料成本降低 |
| Refrigerated Retail | $184.5M | -21% | $9.5M | 5% | Crystal Farms 出售，蛋价回落 |
| Weetabix | $137.1M | -1% | $26.1M | 19% | 制造降本，产品组合优化 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $265.6M | +$88.9M |
| Total Debt | $7,632.6M | +$209.7M |
| Inventories | $929.7M | +$54.7M |
| Operating Cash Flow | $691.3M | -$5.7M |
| Capex | $289.8M | -$70.7M |
| Free Cash Flow | $401.5M | +$65.0M |
Net Debt 为 $7,367.0M（Total Debt $7,632.6M - Cash $265.6M），Net Debt/EBITDA 约 4.4x（基于 TTM EBITDA 估算，未披露）。
资本配置：
前瞻指引： 未提供。
关注点：