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SEC filingBullish 二季度营收强劲但净亏损扩大，并上调全年指引。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Digital asset sales | $32.6 billion | $58.6 billion | -44% |
| Net income (loss) | $(280.0) million | $108.3 million | — |
| Diluted EPS | $(1.78) | $0.93 | — |
| Adjusted revenue | $92.6 million | $57.0 million | +62% |
| Adjusted transaction revenue | $29.9 million | $24.1 million | +24% |
| Adjusted EBITDA | $29.5 million | $8.1 million | +264% |
| Adjusted net income | $14.3 million | $(6.0) million | — |
Bullish 二季度业绩呈现“增收不增利”的显著分化。以 Adjusted revenue 计，公司实现 $92.6 million，同比增长 62%，主要受订阅、服务及其他收入创纪录的 $62.7 million 驱动，管理层将其归功于 CoinDesk 与 Consensus 带来的交叉销售。然而，GAAP 口径下公司录得 $280.0 million 的净亏损，与去年同期 $108.3 million 的盈利形成巨大反差，主要原因是数字资产价格波动导致的 $181.5 million 减值损失及 $65.3 million 的公允价值变动损失。剔除这些非现金项目后，Adjusted EBITDA 达 $29.5 million，同比大幅改善，显示核心运营盈利能力增强。
管理层基于上半年表现上调了全年指引，预计 Subscription, services & other revenue 为 $225-$245 million，Adjusted operating expenses 为 $225-$230 million，Finance expense 为 $52-$60 million。此外，公司强调 Equiniti 收购进展顺利，预计于 2027 年初完成，届时将补齐其代币化证券业务的发行、上市、交易和追踪环节。同时，公司获得 Gibraltar 监管批准，成为首批提供发行人赞助代币化证券二级交易的受监管场所之一，并看到 Morgan Stanley 采用 CoinDesk 指数推出相关 ETP 产品，显示其在机构数字资产基础设施领域的战略布局正在深化。