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SEC filing营收因Lanteris并表大增，但亏损扩大，现金流承压。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $206.2M | $50.3M | +310% |
| Gross Profit | $35.9M | -$11.8M | +$47.7M |
| Gross Margin | 17.4% | -23.5% | +4090 bps |
| Operating Income | -$47.1M | -$28.6M | -$18.5M |
| Operating Margin | -22.9% | -56.9% | +3400 bps |
| Net Income | -$62.8M | -$38.2M | -$24.6M |
| Diluted EPS | -$0.29 | -$0.22 | -$0.07 |
| Operating Cash Flow | -$111.9M | $0.2M | -$112.1M |
| Free Cash Flow | -$145.8M | -$14.0M | -$131.8M |
本季度营收大幅增长，主要得益于2026年1月完成对Lanteris的收购，其贡献了$166.7M的营收，占总营收的81%。剔除Lanteris后，原有业务营收同比下降约$10.5M，主要受CLPS任务收入减少、NSN合同进度延迟及LTV合同完成等因素影响。
毛利率由负转正，达到17.4%，主要由于Lanteris的卫星制造业务毛利率较高，改善了整体产品组合。然而，运营亏损扩大至$47.1M，主要由于Lanteris并表带来的运营费用增加，包括员工薪酬、专业服务费及股份支付费用等。
盈利质量方面，尽管营收增长，但经营现金流为负$111.9M，自由现金流为负$145.8M，主要受Lanteris并表后营运资本变动及资本开支增加影响。公司现金消耗加剧，但截至季末仍有$367.4M现金，流动性充足。
公司只有一个报告分部，但按客户类型拆分收入：
| 客户类型 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Commercial | $66.3M | +3048% | Lanteris商业卫星合同 |
| Civil | $76.3M | +64% | NASA任务及NSN合同 |
| National Security | $60.9M | +3485% | Lanteris国家安全合同 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $367.4M | -$215.3M |
| Total Debt | $336.4M | +$1.0M |
| Inventory | $59.9M | +$59.9M |
| Contract Assets | $51.0M | +$38.8M |
| Contract Liabilities | $219.6M | +$155.9M |
| Operating Cash Flow | -$111.9M | -$112.1M |
| Capex | $33.9M | +$19.8M |
| Free Cash Flow | -$145.8M | -$131.8M |
公司总资产从$757.2M增至$1.89B，主要由于Lanteris并表带来的商誉、无形资产及物业厂房设备增加。负债总额也大幅增加，主要来自合同负债、养老金负债及租赁负债。
资本配置：
前瞻指引：
关注点：