OKLO · Oklo Inc.

业绩速览与解读

KPI 速览

业绩解读

Oklo目前尚无营收，业绩完全由费用端驱动。2026年第一季度经营亏损$51.2M，其中R&D费用$27.0M（同比+244.7%）、G&A费用$24.2M（同比+141.3%），费用激增主要源于人员扩张（R&D增约85人、G&A增约51人）及股权激励费用上升（R&D +$6.5M、G&A +$6.8M），叠加专业服务费用增加（R&D +$5.8M、G&A +$3.0M）。

净亏损$33.1M，但利息及股息收入$21.3M（同比+484.2%）显著对冲了费用增长，该增长源于股权发行后现金及有价证券余额大幅提升。盈利质量方面，经营亏损与净亏损的差额主要来自利息收入及所得税费用（$3.2M），无一次性收益项目。

流动性方面，截至2026年3月31日现金、现金等价物及有价证券合计$2,536.9M，ATM融资贡献$1,181.9M，管理层认为可支撑未来一年运营。2026年全年指引：经营现金支出$80M-$100M，投资活动现金支出$350M-$450M。

分部表现

本季度MD&A未披露分部收入及分部利润数据，故不列示分部表。公司当前处于商业化前阶段，主要业务进展包括：Meta预付款协议推进俄亥俄州1.2GW数据中心供电园区、田纳西Advanced Fuel Center燃料回收设施规划投资至多$1.68B、目标2028年部署首座Aurora powerhouse。

资产负债 · 资本配置

资产负债与流动性

• 现金、现金等价物及可售债务证券合计 $2,536,898（上期末 $1,412,539）；Notes 未披露有息债务，故 Total Debt / Net Debt 不适用。
• 总负债 $64,880（上期末 $52,247），其中含 Right of first refusal liability $25,000、Deferred tax liabilities $1,155、Operating lease liabilities $2,620。
• 累计亏损（Accumulated deficit）扩大至 $(273,837)（上期末 $(240,772)）。

资本配置

• ATM 增发（2025 ATM Program）：季度内发行 12,376,352 股，平均净价 $96.95/股，Gross Proceeds $1,199,868，Net Proceeds $1,181,897；销售代理佣金率 1.5%；该计划（总额度 $1,500,000）已于本季度完成。
• 股权激励：季度内授予约 550,000 股 RSU，授予日公允价值约 $36,000；未确认股权激励成本合计 $132,048（RSU $118,291 + Options $13,757），加权平均确认期 3.42 年。
• 资本开支：PP&E 购置现金支出 $32,810（上年同期 $332）；Construction in progress and equipment deposits 由 $35,748 升至 $89,032。
• 债务变化：无有息债务发行或偿还披露。
• Purchase commitments：Notes 未披露采购承诺总额；合同承诺多为可通知终止的合同，未确认为合同义务。
• 股息：未披露。

承诺与或有事项

• 经营租赁未来最低付款合计 $3,014（2026 年剩余 $1,045、2027 年 $614、2028 年 $614、2029 年 $635、2030 年 $106），减估算利息 $(394) 后现值 $2,620。
• 2026 年 3 月 16 日就 Texas Caldwell County 土地签订 ground lease，截至 3 月 31 日尚未起租（场地于 2026 年 4 月交付）。
• 截至 2026 年 3 月 31 日无或有负债，无重大未决或威胁诉讼。

分部与业务组合

• 公司仅有一个经营及报告分部；CODM（CEO）以合并净亏损评估业绩与配置资源，重大分部费用为 R&D 与 G&A。
• 2025 年 2 月 28 日收购 Atomic Alchemy，购买对价 $28,424（现金 $1,016 + 普通股 820,840 股，按 $33.39/股计 $27,408）；确认 Indefinite-lived intangible assets（IPR&D）$27,500（Abundantia $4,600、Meitner $22,900）及 Goodwill $6,621。

现金流质量

经营现金流净流出扩大至 $17.9M，净亏损 $33.1M，两者差距主要来自 $15.6M 的 Stock-based compensation 等非现金项目；资本开支从去年同期的 $0.3M 跃升至 $32.8M，显示公司正加速 Aurora 电站及燃料业务建设。本季无股份回购与分红，FCF 为负，公司完全依赖 $1,181.9M 的股票发行融资来支撑扩张，期末现金及等价物增至 $1,594.1M，短期流动性充裕但现金消耗模式尚未扭转。