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SEC filingCAVA同店销售+9.0%叠加94家新店推动营收+31.3%，但餐厅层面利润率降0.6pct至25.7%。
| 指标 | 本期(12周) | 去年同期(12周) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $368,436K | $280,615K | +31.3% |
| Operating Income | $26,846K | $19,645K | +36.7% |
| Operating Margin | 7.3% | 7.0% | +30 bps |
| Net Income | $23,017K | $18,368K | +25.3% |
| Net Income Margin | 6.2% | 6.5% | -30 bps |
| Adjusted EBITDA | $54,716K | $42,104K | +30.0% |
| Adjusted EBITDA Margin | 14.9% | 15.0% | -10 bps |
| 指标 | 本期(28周) | 去年同期(28周) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $806,706K | $612,441K | +31.7% |
| Operating Income | $52,103K | $35,355K | +47.4% |
| Operating Margin | 6.5% | 5.8% | +70 bps |
| Net Income | $46,583K | $44,075K | +5.7% |
| Net Income Margin | 5.8% | 7.2% | -140 bps |
| Adjusted EBITDA | $116,450K | $86,954K | +33.9% |
| Adjusted EBITDA Margin | 14.4% | 14.2% | +20 bps |
增长桥：12周营收 $368,436K 同比 +31.3%，其中 CAVA Revenue $365,433K 同比 +31.3%。增长由两条腿驱动：94家 Net New CAVA Restaurant Openings 贡献 $64.0M 增量，同店销售 +9.0%（Guest Traffic +5.3%、menu price and product mix +3.7%）。28周维度，109家净新店贡献 $137.7M，同店销售 +9.4%（客流 +6.1%、价格与组合 +3.3%），客流贡献占比过半，增长质量偏健康。
margin 归因：CAVA Restaurant-Level Profit Margin 12周为 25.7%，同比降 0.6pct；28周为 25.3%，同比降 0.3pct。压力来自三处：food, beverage, and packaging 占收入比升至 30.0%（Pomegranate Glazed Salmon 于2026年4月20日上市带来的投入成本）；labor 占比升至 25.1%（平均时薪约 +3%，含 Assistant General Manager 角色扩张）；other operating expenses 占比升至 12.7%（第三方配送占比上升）。Occupancy 占比降至 6.3%，体现销售杠杆。合并层面 Operating Margin 12周 7.3%（+30 bps），G&A 占比降至 10.8%，部分对冲了餐厅层面的压力。
盈利质量：12周 Net Income $23,017K 同比 +25.3%，低于 Operating Income 的 +36.7%，主因有效税率从 22.5% 升至 24.7%（含 $2.0M 股权激励税收优惠，去年同期为 $1.7M）。28周 Net Income 仅 +5.7%，因去年同期含 $12.4M 股权激励税收优惠导致基数异常。Adjusted EBITDA 12周 $54,716K（+30.0%），利润率 14.9% 同比微降 0.1pct；28周 $116,450K（+33.9%），利润率 14.4% 同比升 0.2pct。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| CAVA | $365,433K | +31.3% | Restaurant-level profit $93,812K | 25.7% | 94家净新店贡献$64.0M；同店销售+9.0%；利润率受鲑鱼新品成本、时薪+3%、配送占比上升拖累降0.6pct |
| Other (CPG/CAVA Foods) | $3,003K | +26.9% | — | — | CPG销售增长；food, beverage, and packaging占比升至33.5%因运费上升 |
门店数据：12周净新开17家，期末476家（去年同期398家）；28周净新开37家（含1家永久关闭）。Digital Revenue Mix 12周 39.0%（同比 +1.7pct），28周 39.5%（同比 +1.9pct）。AUV 12周 $3,088（同比 +$149）。
前瞻提示：2026年7月美国公共卫生部门确认与 iceberg lettuce 相关的多州 cyclosporiasis 疫情，公司供应链未涉及，但消费者担忧已对第三季度至今营收造成不利影响，影响程度与持续时间仍不确定。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $322,763K | $282,917K | +$39,846K |
| Investments at fair value | $112,836K | $110,112K | +$2,724K |
| Total Debt | $0 | $0 | — |
| Net Debt | -$435,599K | -$393,029K | 净现金增加 |
| Inventories | $9,799K | $9,017K | +$782K |
| CAVA Rewards and gift card liabilities | $7,473K | $6,775K | +$698K |
| Shareholders' Equity | $841,276K | $779,656K | +$61,620K |
Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。期末无有息借款，Total Debt 为零，Net Debt 为负（净现金状态）。总负债 $658,497K 中经营租赁负债合计 $520,742K（流动 $55,473K + 非流动 $465,269K），为负债主体。
| 分部 | 收入（12周） | 餐厅层面利润（12周） | 利润率 | 收入同比 |
|---|---|---|---|---|
| CAVA | $365,433K | $93,812K | 25.7% | +31.3% |
| Other（CPG 等） | $3,003K | -$1,770K | — | +26.9% |
| 合计 | $368,436K | — | — | +31.3% |
CAVA Foods 低于量化门槛，未单独报告；全部收入来自美国，无重大客户依赖。28 周 CAVA 餐厅层面利润 $202,664K，其他非报告分部利润 -$4,110K。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $134,520K | $98,895K |
| Capex | $89,738K | $76,994K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
CFO $134.5M 显著高于 Net income $46.6M，差额主要来自 D&A $46.4M、equity-based compensation $11.7M 及 deferred income taxes $13.9M 等非现金回加，盈利现金含量高。Capex $89.7M 同比增约 17%，占 CFO 约 67%，反映门店高速扩张下的高资本开支强度；本期无股息与回购，资本返还为零，现金主要留存用于扩张。需关注营运资本波动：operating lease assets 与 liabilities 分别变动 -$49.4M 与 +$54.9M，accrued expenses 增加 $17.6M，对 CFO 形成正向贡献。