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10-Q2026-07-30· deepseek-v4-flash

AGM-PD · Federal Agricultural Mortgage Corporation

0000845877-26-000123

SEC filing

Summary

Q2 2026 净利创纪录，营收增长强劲，业务量大幅扩张。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Net Interest Income$118.075M$96.797M+22.0%
Net Effective Spread$117.438M$93.893M+25.1%
Net Income$66.951M$54.837M+22.1%
Diluted EPS$5.41$4.48+20.8%
Core Earnings$58.766M$47.365M+24.1%
Operating Expenses$36.159M$29.490M+22.6%

业绩解读

Q2 2026 业绩强劲，Net Income 创纪录达 $66.951M，同比增长 22.1%，主要受 Net Interest Income 增长 22.0% 驱动。增长主要来自 Farm & Ranch 和 Renewable Energy 业务量的强劲增长，以及 Corporate AgFinance 违约资产回收 $7.4M 的一次性收益。Net Effective Spread 同比增长 25.1%，反映资产收益率与资金成本利差扩大。

Operating Expenses 同比增长 22.6%，主要因人员增加和奖金计提，但增速低于收入增速，显示经营杠杆改善。Allowance for Losses 增加至 $47.167M，反映新业务增长和信用迁移，但整体信用质量仍可控。

分部表现

分部营收同比经营利润利润率驱动
Farm & Ranch$186.369M+22.5%$26.339M14.1%业务量增长，AgVantage Securities 和贷款增长
Corporate AgFinance$33.344M+30.8%$11.176M33.5%业务量增长，违约资产回收
Power & Utilities$76.362M+13.2%$4.370M5.7%业务量增长，但利润率较低
Broadband Infrastructure$18.006M+48.1%$2.976M16.5%业务量大幅增长
Renewable Energy$35.893M+52.8%$6.264M17.5%业务量增长强劲，受益于可再生能源投资

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash and Cash Equivalents$1.038B+$107M
Investment Securities$19.425B+$1.875B
Loans, Net of Allowance$18.181B+$1.860B
Notes Payable$34.694B+$3.871B
Total Equity$1.854B+$135M
Operating Cash Flow$132M+$230M

资本配置 / 指引 / 关注点

  • Buybacks: 回购 47,319 股 Class C 股票，耗资约 $7.1M，剩余授权 $30.0M。
  • Dividends: 季度股息 $1.60/股，同比增 6.7%。
  • Preferred Stock: 发行 $100M 6.875% Series I Preferred Stock，充实资本。
  • Debt: Notes Payable 增加 $3.871B，用于支持业务增长。

关注点：

  • 农业经济收紧可能增加信用风险，需关注 Substandard Assets 和 Delinquency 趋势。
  • 利率风险：利率上升可能影响净息差，但公司通过利率互换进行对冲。
  • 可再生能源投资税收抵免政策变化可能影响未来业务增长。