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SEC filingQ2 营收增长 4.5% 至 $1.415B，利润率显著改善，盈利质量强劲。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,414,767K | $1,353,443K | +4.5% |
| Gross Profit | $429,568K | $389,431K | +10.3% |
| Gross Margin | 30.4% | 28.8% | +160bps |
| Operating Income | $152,222K | $126,476K | +20.4% |
| Operating Margin | 10.8% | 9.3% | +150bps |
| Net Income | $102,979K | $88,026K | +17.0% |
| Diluted EPS | $1.97 | $1.56 | +26.3% |
| Operating Cash Flow | -$38,784K | $77,360K | — |
| Free Cash Flow | -$71,855K | $58,200K | — |
Q2 营收增长 4.5% 至 $1.415B，其中汇率贡献 1.1%，有机增长约 3.4%。增长主要由 Europe 分部驱动（+10.0%），而 Americas 分部仅增长 0.6%，反映出不同区域需求的显著分化。
利润率显著改善是本期亮点。Gross Margin 提升 160bps 至 30.4%，Operating Margin 提升 150bps 至 10.8%，主要得益于成本优化措施（2025 Cost Optimization Program 已完成）以及 Poland R&D 税收优惠（$14.3M 计入成本减免）。SG&A 费用率小幅上升 0.2% 至 17.3%，主要因股票薪酬增加。
盈利质量方面，Net Income 增长 17% 至 $103.0M，Diluted EPS 增长 26% 至 $1.97，受益于利润率提升和股份回购（股本同比减少约 7%）。但经营现金流上半年为负（-$38.8M），主要因 2025 年绩效奖金支付和 DSO 上升，需关注现金流转化能力的恢复。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas | $792,262K | +0.6% | $149,077K | 18.8% | 成本优化提升利润率，但 Software & Hi-Tech 下滑 10.8% |
| Europe | $622,505K | +10.0% | $100,482K | 16.1% | Life Sciences & Healthcare +45.1%，Software & Hi-Tech +21.5% |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $794.2M | -$507.1M |
| Total Debt | $25.0M | 持平 |
| Trade receivables & contract assets | $1,268.0M | +$159.8M |
| Contract liabilities | $64.9M | -$39.9M |
| Operating Cash Flow | -$38.8M | -$116.1M |
| Capex | $33.1M | +$13.9M |
| Free Cash Flow | -$71.9M | -$130.1M |
现金大幅减少主要因 $409M 回购（含 $300M ASR）和经营现金流为负。公司仍有 $675M 可用信贷额度，流动性充足。
资本配置：上半年回购 $409M（含 $300M ASR），剩余授权 $372.5M。无分红。债务维持 $25M 低水平。
一次性异常项：2025 Cost Optimization Program 费用 $27.3M（已完成）；乌克兰人道主义支出 $2.5M（剩余 $4.6M）；外汇损失 $9.9M。
主要风险：乌克兰战争持续影响（资产 $62.7M）；Belarus 现金汇出限制（$37.5M 受限）；外汇波动对业绩影响显著。
关注点：Americas 分部增长乏力，尤其 Software & Hi-Tech 下滑；经营现金流为负的持续性；Europe 高增长能否延续。