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SEC filingAMAT 2026财年Q3营收$9,115M同比+25%，AI驱动先进制程与DRAM需求，毛利率升至50.3%、经营利润率33.7%，净利$2,538M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $9,115M | $7,302M | +25% |
| Gross Margin | 50.3% | 48.8% | +150 bps |
| Operating Income | $3,075M | $2,233M | +$842M |
| Operating Margin | 33.7% | 30.6% | +310 bps |
| Net Income | $2,538M | $1,779M | +$759M |
| Diluted EPS | $3.17 | $2.22 | +$0.95 |
营收同比增长 25%（$7,302M → $9,115M），增量 $1,813M 主要来自 Semiconductor Systems（+$1,476M，+27%）与 AGS（+$318M，+22%）。Semiconductor Systems 的增长由 foundry/logic 客户对 leading-edge 制程的支出增加，以及 memory 客户加大 DRAM 技术转换投资共同驱动；AGS 则受益于长期服务协议收入与备件支出上升。分地区看，United States 同比 +100%、Europe +202%、Southeast Asia +92%，而 China 同比 -2%、收入占比由 35% 降至 28%，区域结构明显向美国与欧洲倾斜。
毛利率提升 1.5 个百分点至 50.3%，公司归因于营收增长、平均售价（ASP）上升、材料与制造成本下降，季度内还叠加了产品组合的有利变化。经营利润率提升 3.1 个百分点至 33.7%，经营利润增加 $842M；但 RD&E 费用同比增加 $199M（+22%）至 $1,100M，反映人员扩充与折旧上升，部分抵消了毛利改善。
盈利质量方面，净利增长 $759M 至 $2,538M，增速快于经营利润，主要因为有效税率由 30.6% 降至 12.7%（下降 17.9 个百分点），这源于新加坡新税收优惠协议带来的递延税资产重估，以及上年度针对 CAMT 抵免计提的估值备抵。需注意本季度 Interest and other income (expense), net 为 -$100M（去年同期 +$396M），主要受权益投资未实现亏损拖累；九个月口径则因未实现收益为 +$1,237M。此外，九个月期间计入 $253M 出口管制合规和解费用与 $12M 重组费用，均属一次性项。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Semiconductor Systems | $7,040M | +27% | $2,657M | 37.7% | 先进制程 foundry/logic 需求强劲、DRAM 技术转换投资增加；ASP 上升与成本下降，部分被 RD&E 增加抵消 |
| Applied Global Services | $1,781M | +22% | $536M | 30.1% | 长期服务协议收入与备件支出增长，客户与产品组合改善 |
| Other | $294M | +7% | $(118)M | — | 非报告分部业务及未分摊费用，经营亏损同比扩大 $114M |
Semiconductor Systems 收入结构中，Foundry, logic and other 占比由 69% 降至 67%，DRAM 由 22% 升至 26%，NAND 由 9% 降至 7%，memory 相关占比提升是本期结构变化的主线。
| 项目 | 本期末（2026-07-26） | 上期末（2025-10-26） | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $7.037B | $7.241B | -$0.204B |
| Short-term investments | $2.196B | $1.332B | +$0.864B |
| Long-term investments | $5.268B | $4.327B | +$0.941B |
| Total Debt（短期 $1.299B + 长期 $5.245B） | $6.544B | $6.555B | -$0.011B |
| Net Debt（Total Debt − Cash & equivalents） | -$0.493B | -$0.686B | +$0.193B |
| Inventories | $6.564B | $5.915B | +$0.649B |
| Contract liabilities（递延收入） | $3.271B | $2.566B | +$0.705B |
| Shareholders' Equity | $25.626B | $20.415B | +$5.211B |
现金及投资合计 $14.501B（成本 $13.443B），其中权益投资公允价值 $2.421B；Total Debt 低于现金及等价物，净现金约 $0.493B。Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks（九个月） | $1.137B / 3M 股 | 均价 $343.16（含 1% 消费税）；上年同期 $4.037B / 25M 股、均价 $160.95 |
| Buybacks（第三季度） | $400M / 1M 股 | 均价 $455.43（含消费税） |
| 剩余回购授权 | $12.8B | 2025 年 3 月新增 $10.0B 授权 |
| Dividends（九个月宣派） | $1.206B | 每股 $1.52；季度股息由 $0.46 升至 $0.53（+15.2%） |
| Dividends（九个月实付） | $1.150B | 上年同期 $1.019B |
| 债务变化 | 净 -$0.011B | 商业票据发行 $399M、偿还 $400M；3.300% Senior Notes Due 2027 的 $1.2B 转为短期 |
| Capex（九个月） | $1.988B | 占收入 8.3%；上年同期 $1.475B |
| 股份支付费用（九个月） | $545M | 未确认补偿费用 $1.2B，摊销期 2.7 年 |
| 分部 | Revenue | Operating income | Op margin | 同比收入 |
|---|---|---|---|---|
| Semiconductor Systems | $18.146B | $6.176B | 34.0% | +9.6% |
| Applied Global Services | $5.005B | $1.461B | 29.2% | +18.2% |
| Other | $886M | -$208M | — | +15.1% |
| 合计 | $24.037B | $7.429B | 30.9% | +11.4% |
Semiconductor Systems 九个月营业利润含 $253M BIS 法律和解费用；AGS 营业利润率由 26.3% 升至 29.2%。地区上，中国收入占比 28%（上年同期 30%），美国占比升至 12%。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $5,568M | $5,130M |
| Capex | $1,988M | $1,475M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $1,177M | $4,044M |
| Dividends Paid | $1,150M | $1,019M |
CFO 同比增长 8.5% 至 $5,568M，但低于 Net Income $7,370M，主要受 Accounts receivable 增加 $2,508M、投资收益 $909M 等非现金项目拖累，盈利的现金转化质量偏弱。Capex $1,988M 占 CFO 约 36%，强度温和；回购 $1,177M 与分红 $1,150M 合计 $2,327M，仍可由 CFO 充分覆盖，但回购规模较去年 $4,044M 明显收缩，资本返还节奏趋于保守。