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SEC filingFY26Q3营收净利双增，SMG并表与金价上涨驱动，但现金大幅消耗。
FY26Q3（截至2026年6月30日）EZCORP 业绩强劲增长，主要受 SMG 并表 与 金价上涨 驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $418.7M | $311.0M | +35% |
| Gross Profit | $246.2M | $183.6M | +34% |
| Gross Margin | 58.8% | 59.1% | -30bps |
| Operating Income | $54.8M | $36.0M | +52% |
| Operating Margin | 13.1% | 11.6% | +150bps |
| Net Income | $38.5M | $26.5M | +45% |
| Diluted EPS | $0.48 | $0.34 | +41% |
| Operating Cash Flow | $130.4M | $97.7M | +33% |
| Free Cash Flow | $102.6M | $74.7M | +37% |
注：Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capital Expenditures，基于披露数据计算。
增长桥：本季度营收增长主要来自三方面：1) SMG 并表贡献 $43.1M 营收（占增量约40%）；2) Jewelry scrap sales 同比+110%（$56.6M vs $27.0M），金价上涨是核心驱动；3) Pawn service charges 同比+32%（$152.5M vs $115.3M），反映平均 PLO 余额提升。
Margin 归因：Gross Margin 小幅下降30bps 至58.8%，主要因 Jewelry scrap 业务占比提升（其毛利率低于 Merchandise sales）。但 Operating Margin 大幅改善150bps 至13.1%，得益于经营杠杆释放——SMG 并表后 Segment Contribution 达 $92.4M（+41%），且 Store expenses 增速（+30%）低于营收增速（+35%）。
盈利质量：净利润 $38.5M 与经营现金流 $130.4M（九个月）均表现强劲，FCF 转化率约78%（FCF/Net Income），盈利质量较高。但需注意，本季度包含 SMG 收购相关的 $1.6M 一次性收益，剔除后 run-rate 净利润约为 $36.9M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| U.S. Pawn | $251.2M | +14% | $61.6M | 24.5% | PSC+13%，Jewelry scrap+57%，金价驱动 |
| Latin America Pawn | $124.4M | +37% | $24.8M | 19.9% | PSC+37%，门店扩张41家，同店增长强劲 |
| SMG | $43.1M | n/a | $5.9M | 13.8% | 2026年1月并表，贡献营收与利润 |
注：SMG 于2026年1月2日并表，无去年同期可比数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $311.0M | -$158.5M (vs FY25末) |
| Total Debt | $519.5M | +$1.4M (vs FY25末) |
| Inventory | $316.3M | +$67.9M (vs FY25末) |
| Pawn Loans | $387.2M | +$79.7M (vs FY25末) |
| Operating Cash Flow | $130.4M | +$32.7M (YoY) |
| Capex | $27.8M | +$4.8M (YoY) |
| Free Cash Flow | $102.6M | +$27.9M (YoY) |
现金余额大幅下降主要因 SMG 收购（偿还其第三方债务）及 El Bufalo 收购。Net Debt 约为 $208.5M（Total Debt - Cash），基于披露数据计算。
资本配置：
前瞻指引：本报告未提供明确的财务指引。
关注点：