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SEC filingCSW第二季度营收创纪录达3.61亿美元、同比增长31%，并购与Contractor Solutions 13%有机增长共同驱动盈利超预期。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $361.4 million | $276.951 million | +30.5% |
| Gross Margin | 42.0% | 43.0% | -100 bps |
| Gross Margin (Adjusted) | 42.1% | 43.0% | -90 bps |
| Operating Income | $75.532 million | $56.780 million | — |
| Operating Income (Adjusted) | $76.770 million | $58.539 million | — |
| Net Income attributable to CSW | $47.342 million | $40.656 million | +16.4% |
| Diluted EPS | $2.90 | $2.41 | +20.3% |
| Adjusted EPS | $3.66 | $2.96 | +23.6% |
| Adjusted EBITDA | $96.708 million | $72.939 million | +32.6% |
| Adjusted EBITDA Margin | 26.8% | 26.3% | +50 bps |
| Operating Cash Flow | $95.429 million | $61.826 million | +54.4% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2027 全年 | 有机收入增长 | 超过所服务市场增速 | N/A |
| FY2027 全年 | Adjusted EBITDA 增长 | 长期超过收入增速 | N/A |
本季增长由并购与有机双轮驱动：总营收同比增30.5%，其中并购贡献$56.3 million（20.3%），有机增长$28.2 million（10.2%）。Contractor Solutions营收$285.8 million、同比增37.1%，MARS Parts并购贡献24.2%、有机增长12.9%；Specialized Reliability Solutions营收创纪录$49.5 million、同比增27.6%，Adjusted EBITDA利润率21.5%，再次达到该分部>20%的长期目标；Engineered Building Solutions受Greco Plan影响营收降11.1%至$28.4 million，剔除Greco后营收$22.7 million、同比增2.4%。
利润率方面，毛利率收缩100 bps至42.0%（调整后42.1%），主因海运费、国内运费及原材料成本上升；但经营费用率降至21.1%（调整后20.9%），费用杠杆与重组节约、协同效应释放推动Adjusted EBITDA利润率扩张50 bps至26.8%。利息费用净额由$1.3 million升至$12.5 million，反映Term Loan A与循环贷余额上升。现金流强劲，当季经营现金流创纪录$95.4 million、自由现金流$91.9 million；当季偿债$91 million，净杠杆率2.10x，处于1-3x目标区间。资本返还方面，公司宣布每股$0.30季度股息（11月13日支付，连续第31次派息），上半年回购$29 million、分红$10 million。管理层维持全年乐观展望，预计有机增长持续跑赢所服务市场，但提示近期成本上升或带来短期利润率逆风，长期仍目标Adjusted EBITDA增速超过收入增速。