MRVL · Marvell Technology, Inc.

Marvell 于 2026 年 11 月 1 日与 Lumentum 签署合并协议，采用两步全股票合并结构：Merger Sub I 并入 Lumentum，随后存续公司并入 Merger Sub II。核心对价为每股 Lumentum 普通股换取 4.500 股 Marvell 普通股；Lumentum Series A 优先股按可转换普通股数量乘以 Exchange Ratio 换取 Marvell 普通股，持有人亦可选择每股换取一股条款基本相同的 Marvell Series B 优先股。Marvell 董事会已一致批准并建议股东批准 Charter Amendment 与 Share Issuance，反映交易需增发股份并扩大授权股本。

交易设高额双向分手费：若 Marvell 董事会撤回推荐或为 Superior Proposal 终止，Marvell 须向 Lumentum 支付 $5.8 billion；Lumentum 在对应情形下支付 $2.9 billion。若因未获监管批准、Outside Date 届满或最终不可上诉的监管禁令而终止，且其余交割条件均已满足，Marvell 须支付 $3.2 billion Regulatory Termination Fee。Outside Date 为 2027 年 11 月 1 日，可因监管审批分阶段延至 2028 年 8 月 1 日，显示监管审批是主要不确定性。

交割条件包括双方股东批准、HSR 等监管批准、Form S-4 生效、Nasdaq 上市授权及无重大不利影响。治理安排上，Lumentum 将指定 3 名董事进入 Marvell 董事会，并在交割后首次年度股东大会提名连任。Lumentum 股权激励将按 Exchange Ratio 转换为 Marvell 等值激励，PSU 转为纯时间归属 RSU。整体看，交易对价、分手费与治理安排均已明确，后续关键变量为双方股东投票与监管审批进度。