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SEC filingRoku 营收同比增24%至$1.50B，Platform 增23%驱动，经营利润率升至11%，净利$183.3M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,502.0M | $1,210.6M | +24% |
| Gross Profit | $648.5M | $524.9M | +24% |
| Gross Margin | 43.2% | 43.4% | -20 bps |
| Operating Income | $165.1M | $9.5M | nm |
| Operating Margin | 11.0% | 0.0% | +1,100 bps |
| Net Income | $183.3M | $24.8M | +639% |
| Adjusted EBITDA | $248.8M | $116.9M | +113% |
营收同比增长24%至$1,502.0M，增长桥以Platform（+23%）为主：Advertising受视频广告曝光量+33%拉动、但单次曝光均价-7%部分抵消；Subscriptions由订阅数+7%与单订阅均价+27%共同驱动；Devices出货量-21%但均价+71%，营收+33%。九个月维度总营收$4,105.6M，同比+23%。
利润率方面，总毛利率43.2%，同比基本持平（-20 bps）：Advertising毛利率由29%升至30%，Subscriptions由16%持平，Devices毛利率为负且亏损扩大至-$48.6M。经营利润率由0%跃升至11%，主因销售费用同比-21%（营销费用减少$42.1M及$19.2M租赁买断收益），叠加研发+3%、G&A+17%（含$13.4M Fox合并成本）。
盈利质量上，净利$183.3M显著高于经营利润，含其他净收入$23.3M；Adjusted EBITDA $248.8M（去年同期$116.9M）。一次性项包括$22.3M租赁终止重组收益（计入Adjusted EBITDA调节项）与$13.6M合并相关成本，需在评估持续盈利能力时剔除。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Advertising | $727.4M | +23% | $459.4M | 63.2% | 视频曝光量+33%，单次曝光均价-7% |
| Subscriptions | $580.9M | +23% | $237.7M | 40.9% | 订阅数+7%、均价+27%，内容成本上升 |
| Devices | $193.7M | +33% | -$48.6M | -25.1% | 出货量-21%、均价+71%，制造成本上升 |
| 项目 | 2026-09-30 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $2,518.8M | $1,587.1M | +$931.7M |
| Short-term investments | $201.8M | $730.2M | -$528.4M |
| Total Debt | $0 | $0 | — |
| Net Debt | -$2,720.6M | -$2,317.3M | 净现金扩大 |
| Inventory | $169.8M | $114.6M | +$55.1M |
| Deferred revenue（流动+非流动） | $144.8M | $149.8M | -$5.0M |
| Shareholders' Equity | $3,035.3M | $2,657.9M | +$377.4M |
| 项目 | 金额/数据 | 说明 |
|---|---|---|
| 回购金额（2026前九月） | $162.7M | 1,548,877股，均价$105.05 |
| 回购授权总额 | $400M | 2025-08批准，至2026-12-31 |
| 剩余授权（推算） | 约$237.3M | 因Fox合并协议于Q2暂停回购 |
| 股息 | — | 未披露 |
| 债务变化 | $0 | 无借款、无偿还 |
| Capex（前九月） | $8.3M | 占收入约0.2% |
| 采购承诺总额 | $871.1M | 其中制造$391.1M全部年内到期 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $703,216K | $376,068K |
| Capex | $8,320K | $4,189K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $162,702K | $50,000K |
| Dividends Paid | — | — |
现金流质量显著改善：CFO 7.03亿美元远超 Net Income 4.33亿美元，主要受应付账款增加1.91亿美元及股权激励等非现金项目推动；Capex 仅830万美元，资本开支强度极低。回购1.63亿美元叠加股权结算税款1.68亿美元，合计约3.30亿美元，CFO 覆盖倍数约2.1倍，资本返还能力充足。需关注存货与内容资产净流出合计约2.25亿美元对营运资金的持续拖累，以及应付账款大幅增加的一次性因素。