PJT · PJT Partners Inc.

业绩速览与解读

KPI 速览

业绩解读

Q2营收$486.3M，同比+20%（+$79.4M），增长来自strategic advisory、private capital solutions与restructuring三条业务线同步扩张；H1营收$904.5M，同比+24%，增速较单季更快，显示动能加速。客户结构同步改善：Q2客户数252家（去年233），百万美元级费用交易74笔（去年72）。

费用端Total Expenses $384.2M，同比+16%，慢于营收+20%，经营杠杆释放。Compensation and Benefits $325.6M，同比+18%，增幅低于营收，主因accrual rate下降（部分被更高营收基数抵消）；Non-Compensation费用上升主要来自全球办公室扩张（Occupancy、D&A）、业务活动与差旅增加、senior advisor费用及技术基础设施投入。Other Expenses同比-17%至$4.3M，形成小幅对冲。

盈利质量方面，Income Before Taxes $102.1M，同比+33%，快于营收；Net Income $81.3M，同比+32%；归母净利润$45.8M，同比+39%，增速高于整体净利，反映非控股权益分配结构变化。Q2有效税率20.4%（去年19.7%）；H1有效税率6.5%，较去年-5.1%明显上升，主因股权激励税收益减少，属一次性税务口径波动而非经营恶化。

分部表现

注：公司自2026年Q1起不再单独列示advisory fees与placement fees，亦未披露分部级营收与利润数字，上表仅反映定性披露。

资产负债 · 资本配置

资产负债与流动性

现金与投资合计 $534.8M，公司无有息负债，故为净现金状态；循环信贷额度 $100.0M 未提取，到期日经修订延至 2027-01-29。Deferred revenue 增加主要来自"随时待命"履约义务，上半年确认期初递延收入 $6.8M。

资本配置

• 回购节奏加快：Q2 单季回购 346,304 股、$53.2M，H1 累计 761,852 股、$114.5M；新授权规模较原计划提升 60%。
• 合伙单位现金结算：H1 以现金 $158.6M 交换 1.0M 合伙单位（上年同期 $81.3M），构成非控股权益减少的主要来源。
• 租赁承诺期限长：2030 年后付款 $454.1M，加权平均剩余租期 13.3 年，折现率 6.9%。
• 其他义务：Tax Receivable Agreement 应付 $36.0M（上年末 $30.3M）；净资本要求下 PJT Partners LP 净资本 $335.6M，超出最低要求 $333.9M。

分部与地区经济性

单一报告分部，CODM 以合并净利考核；英国地区 H1 收入同比 +39%，占比由 12.4% 升至 13.9%，美国仍贡献约 82%。地区资产：美国 $1,423.3M、英国 $226.6M、其他国际 $105.9M。