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SEC filingAppLovin Ads 单次安装净收入同比+55%驱动营收+55%，经营利润率升至78%，净利率达65.9%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,184,815K | $1,405,045K | +55% |
| Gross Margin | 89.0% | 87.6% | +140 bps |
| Operating Income | $1,708,968K | $1,079,007K | +58% |
| Operating Margin | 78.2% | 76.8% | +140 bps |
| Net Income | $1,438,902K | $835,545K | +72% |
| Net Margin | 65.9% | 59.5% | +640 bps |
| Adjusted EBITDA | $1,842,230K | $1,157,654K | +59% |
| Adjusted EBITDA Margin | 84.3% | 82.4% | +190 bps |
（注：Gross Margin 由 Revenue 减 Cost of revenue 直接计算；Diluted EPS 本片未披露，故省略。）
增长桥：Q3 营收 $2,184.8M，同比 +$779.8M（+55%），几乎全部来自 AppLovin Ads 表现提升——单次安装净收入（net revenue per installation）+55%，安装量仅 +2%，说明增长以变现效率（price/mix）而非流量扩张为主。前九月营收 $5,951.0M（+56%），其中单次安装净收入 +68%，安装量 -7%，进一步印证"提价优于放量"的结构。其他服务收入不重大，前 Apps Business 已列为终止经营，不进入营收。
margin 归因：Cost of revenue 占营收比由 12% 降至 11%（网络基础设施费用 +$53.6M，但被收入规模摊薄），推动毛利率升至约 89.0%（+140 bps）。总成本费用占营收比由 23% 降至 22%，经营利润率 78.2%（+140 bps）。费用端分化明显：研发费用 $101.8M（+132%）、销售与营销 $68.8M（+42%）均在扩张，但被 G&A 占比下降与收入杠杆抵消。净利率跳升至 65.9%（+640 bps），除经营杠杆外，还叠加其他收益净额 $86.0M（去年同期 -$6.6M）与税率由 13% 升至 14% 的反向作用。
盈利质量：经营利润 $1,709.0M 与净利润 $1,438.9M 之间差额主要来自其他收益净额 +$35.0M 与所得税 $305.0M，经营利润本身即为利润主体，质量较高。但需注意 SBC 由 $33.8M 升至 $84.2M（研发占 $68.1M），Adjusted EBITDA $1,842.2M 与经营利润的差额主要由此构成；其他收益中含非上市股权公允价值重估收益 $46.9M（去年同期为亏损 $20.4M），属非经常性、不可持续项。
本片未按分部披露营收与经营利润（收入几乎全部来自 AppLovin Ads，MAX、Adjust、Wurl 未单独列示金额），故不列分部表。
| 项目 | 2026-09-30 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $3,173,731K | $2,487,096K | +$686,635K |
| Total Debt（Long-term debt） | $3,516,136K | $3,512,987K | +$3,149K |
| Net Debt（现金−长期债务） | $342,405K | $1,025,891K | −$683,486K |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue | — | — | — |
| Shareholders' Equity | $3,298,702K | $2,134,671K | +$1,164,031K |
Notes 未披露 Marketable securities 与 RPO/Deferred revenue；现金中含 Level 1 货币市场基金 $200.0M（2025 年末 $200.1M）。净债务由现金与长期债务两项构成计算，Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。留存收益由 $1,735,097K 升至 $2,725,431K，主要来自九个月净利润 $3,911,053K 扣除回购。
| 项目 | 金额 / 数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 九个月回购金额 | $2.9B | 含佣金、税费，7,329,450 股 Class A，已注销 |
| 期末剩余回购授权 | $394.3M | 2025 年末为 $3.3B |
| 新增回购授权 | 约 $3.2B | 2026 年 10 月董事会批准，授权余额回升至 $3.6B |
| 债务变化 | 净 $0 | 九个月无发行、无偿还；2025 年同期发行 $200.0M、偿还 $200.0M |
| 采购承诺 | $1.3B | 云服务商三年最低支出，已支付 $1.1B |
| 股权激励（九个月） | $253,417K | 其中研发 $204,400K，同比 $127,434K |
回购是本期唯一大规模资本配置动作：九个月 $2.9B 回购超过同期经营现金流 $3,589,275K 的八成，期末授权几乎用尽，10 月新增 $3.2B 授权为后续回购续力。Notes 未披露股息。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $3,589,275 | $2,657,360 |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $2,811,222 | $1,774,329 |
| Dividends Paid | — | — |
CFO $3.59B 略低于 Net income $3.91B，差额主要来自 Accounts receivable 增加 $571M 的营运资金占用，以及 $926M 的现金所得税支付（去年同期仅 $167M），属一次性税费与业务扩张共同影响，整体盈利质量仍属健康。公司未单独披露 Capex，投资活动净流出仅 $25M，资本开支强度极低；FCF 因缺少 Capex 构成项不予计算，但以 CFO 衡量的现金几乎全部投向回购（$2.81B）与代扣税款（$56M），资本返还覆盖充分，期末现金升至 $3.17B。