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SEC filing关税退款与4.281亿美元汇兑收益推高利润，核心销售增2.7%，但商业投入与重组成本压制利润率。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $691.5M | $669.9M | +3.2% |
| Gross Profit | $400.6M | $370.2M | +8.2% |
| Gross Margin | 57.9% | 55.3% | +260 bps |
| Operating Income | $515.2M | $57.5M | NM |
| Operating Margin | 74.5% | 8.6% | NM |
| Net Income | $508.3M | $(30.3)M | NM |
Q3销售$691.5M同比+3.2%，核心销售+2.7%，其中价格+1.8%、销量+0.9%；收购贡献-0.5%，汇率无影响。发达市场核心销售+3.5%（北美、西欧驱动），新兴市场仅+0.4%，中国下滑构成拖累。九个月销售$2,127.5M（+8.1%），核心销售+5.6%，销量+3.8%、价格+1.8%，汇率正向贡献2.0%。
毛利率57.9%，同比提升260bps，主因$15.6M关税退款计入成本端（成本同比-2.9%），部分被销量增长带来的$5.8M产品成本抵消。经营利润$515.2M，含法人实体解散产生的$428.1M累计汇兑翻译收益（非应税、一次性），剔除后经营利润率仍受商业增长投入与重组成本压制。净利$508.3M，有效税率-1.6%，主要受非应税汇兑收益及估值备抵影响；其他费用含$7.6M权益投资亏损。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Specialty Products & Technologies | $443.7M | +2.8% | $54.3M | 12.2% | 价格+1.5%、销量+0.5%；关税退款贡献约130bps，商业投入拖累80bps |
| Equipment & Consumables | $247.8M | +3.9% | $62.3M | 25.1% | 价格+2.4%、销量+1.7%；关税退款贡献约415bps，无形资产摊销下降贡献140bps |
| 项目 | 本期末（2026-10-02） | 上期末（2025-12-31） | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $1,158.8M | $1,211.7M | -$52.9M |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt | $1,429.0M | $1,448.3M | -$19.3M |
| Net Debt | $270.2M | $236.6M | +$33.6M |
| Inventory | $285.2M | $288.1M | -$2.9M |
| RPO / Deferred revenue | $173.1M | $163.5M | +$9.6M |
| Shareholders' Equity | $3,088.6M | $3,106.3M | -$17.7M |
| 项目 | 金额/内容 | 说明 |
|---|---|---|
| 库存股回购（九个月） | $113.0M | Q1 $49.0M、Q2 $60.2M、Q3 $11.0M，节奏放缓 |
| 股权奖励代扣税购股 | $7.8M | 九个月 |
| 资本开支（九个月） | $43.5M | 占销售2.0%；Q3单季$17.6M |
| 并购（Versah） | $54.4M | 2026-02-02完成，商誉$20.5M、无形资产$31.6M |
| 新总部租约承诺 | $34.2M | 2028年起支付，尚未确认ROU资产/负债 |
| 法律或有负债计提 | $24.9M | 计入 accrued expenses and other liabilities |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $193.8M | $167.7M |
| Capex | $43.5M | $29.0M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $113.0M | $142.3M |
| Dividends Paid | — | — |
CFO 同比增长15.6%至1.938亿美元，但净利润6.007亿美元中含4.281亿美元累计外币折算收益（非现金），剔除后经营性盈利与CFO大致匹配；营运资本整体为净流出（应收-3,700万、应付-1,910万、应计负债-3,630万），部分被存货+120万抵消。资本支出4,350万美元占CFO约22%，另支付5,430万美元并购款，投资活动净流出9,630万美元。回购1.13亿美元低于去年1.423亿美元，CFO扣除资本支出后约1.503亿美元可覆盖回购，但公司未派息，资本返还完全依赖回购且规模收缩。