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SEC filing关税退款与销量增长推动毛利率升150bps，经营利润增73.4%，净利翻倍。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $730.5M | $682.1M | +7.1% |
| Gross Profit | $407.0M | $369.9M | +10.0% |
| Gross Margin | 55.7% | 54.2% | +150 bps |
| Operating Income | $80.3M | $46.3M | +73.4% |
| Operating Margin | 11.0% | 6.8% | +420 bps |
| Net Income | $53.7M | $26.4M | +103.4% |
Q2销售$730.5M同比+7.1%，核心增长5.0%：销量+3.2%、价格+1.8%，汇率顺风+1.6%，并购拖累-0.5%。发达市场核心+4.9%（西欧、北美强劲），新兴市场+4.7%。上半年销售$1,436.0M同比+10.5%，核心+7.1%（销量+5.3%、价格+1.8%）。
毛利率55.7%同比升150bps，cost of sales仅增3.6%（$323.5M），其中含Q2收到并计入的$12.6M IEEPA关税退款；剔除该一次性收益后毛利率改善幅度明显收窄。经营利润率11.0%升420bps，SG&A仅增0.3%（$296.3M，含$3.2M物业出售收益、$7.2M商业投入及$1.6M摊销下降），R&D增7.4%至$30.4M。
盈利质量：经营利润$80.3M同比+73.4%，净利$53.7M同比+103.4%，净利增速快于经营利润主要因有效税率由35.1%降至27.8%（地域盈利结构及美国利息结转估值备抵影响）。需注意关税退款与物业出售均为非经常性项目，对当期利润率形成一次性提振。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Specialty Products & Technologies | $471.0M | +5.8% | $60.1M | 12.8% | 销量+2.0%、价格+1.1%；关税退款贡献约260bps利润率改善，商业投入抵消约100bps |
| Equipment & Consumables | $259.5M | +9.5% | $45.9M | 17.7% | 销量+5.5%、价格+3.0%；高销量贡献约530bps，商业投入抵消180bps、重组成本抵消120bps |
Specialty上半年销售$928.8M增9.9%（核心+5.6%），经营利润率11.5%升170bps；Equipment & Consumables上半年销售$507.2M增11.8%（核心+9.9%），经营利润率18.3%升330bps，两大分部利润率均扩张，Equipment & Consumables增速与利润率均领先。
| 项目 | 本期末（2026-07-03） | 上期末（2025-12-31） | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $1,125.6M | $1,211.7M | -$86.1M |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt（Long-term debt） | $1,436.3M | $1,448.3M | -$12.0M |
| Net Debt | $310.7M | $236.6M | +$74.1M |
| Inventory（net） | $290.9M | $288.1M | +$2.8M |
| RPO / Deferred revenue（Contract liabilities） | $215.0M | $207.2M | +$7.8M |
| Shareholders' Equity | $3,076.3M | $3,106.3M | -$30.0M |
Net Debt 由披露的 Cash & equivalents 与 Total Debt 构成项直接相减得出；Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。现金下降主要受回购（$103.0M）、收购 Versah（$54.4M 净现金）及资本支出（$27.4M）影响，部分被经营现金流 $115.9M 抵消。
| 项目 | 金额/内容 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks（库存股购入，上半年） | $103.0M | Q1 $49.0M、Q2 $60.2M；另代扣税购入 $6.9M |
| Treasury stock 累计成本 | $333.7M | 由 $224.5M 升至 $333.7M；库存股 15.8M 股 |
| Dividends | — | Notes 未披露派息 |
| 债务净变化 | -$12.0M | 2028 Euro Term Loan 由 $410.5M 降至 $399.8M；Revolving 由 $117.5M 降至 $114.4M |
| Capex（PP&E 增加） | $27.4M | 占上半年销售 $1,436.0M 的 1.9% |
| 收购 | $54.7M | Versah LLC，2026-02-02 完成，新增商誉 $20.9M、无形资产 $31.6M |
债务到期结构：2028 Term Loan $428.2M、2028 Euro Term Loan $399.8M、2028 Convertible Notes $493.9M（票息 1.75%，转股价约 $46.31）、Revolving Credit Facility $114.4M，均于 2028 年到期；公司期末符合全部债务契约。Notes 未披露采购承诺（purchase commitments）金额。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $115.9M | $89.0M |
| Capex | $27.4M | $18.2M |
| Free Cash Flow | $88.5M | $70.8M |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 95.8% | 159.5% |
| Share Repurchases | $103.0M | $100.3M |
| Dividends Paid | — | — |
CFO 1.159亿美元高于净利润9240万美元，折旧摊销合计5680万美元提供主要非现金支撑，但应计费用及其他负债减少3240万美元、经营租赁负债减少2370万美元形成拖累，营运资本整体偏负。资本开支2740万美元占CFO约23.6%，强度温和；自由现金流约8850万美元，不足以覆盖1.03亿美元股份回购，缺口部分由账面现金弥补，叠加汇率变动影响-1250万美元，现金及等价物净减少8610万美元。