美股A股
StockGist
Back
10-Q2026-11-05· merged:deepseek-v4-flash

ROCK · Gibraltar Industries, Inc.

0000912562-26-000173

SEC filing

Summary

OmniMax并购推动营收增54.2%，但产品结构及整合致毛利率降260bps，净利承压。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览与解读

KPI 速览

指标本期去年同期同比
Revenue$479.6M$310.9M+54.2%
Gross Profit$115.0M$82.7M+39.0%
Gross Margin24.0%26.6%-260 bps
Operating Income$49.3M$39.9M+23.3%
Operating Margin10.3%12.8%-250 bps
Net Income$11.7M$(89.1)M—

业绩解读

Q3净销售$479.6M，同比+54.2%，增长桥几乎全部来自并购：OmniMax等贡献$161.6M，有机增长仅2%（主要为提价以对冲商品成本上涨）。Residential为绝对主力，营收$399.0M、同比+73.3%，其中并购贡献$161.6M、有机+3%（参与度提升抵消市场下行）。

毛利率由26.6%降至24.0%（-260bps），主因业务与产品线结构变化及持续整合活动；SG&A增$23.0M（+53.7%）至$65.8M，但占营收比由13.8%微降至13.7%，显示并购带来的费用杠杆部分被收入摊薄。营业利润率由12.8%降至10.3%（-250bps）。

盈利质量承压：利息费用因OmniMax融资由近零升至$21.5M，有效税率升至32.3%（去年20.8%），净利润仅$11.7M；终止经营（Renewables）亏损$8.9M，去年同期含约$243M减值致净亏损$(89.1)M。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Residential$399.0M+73.3%$49.3M12.4%OmniMax并购$161.6M，有机+3%；产品结构与整合拖累利润率
Agtech$59.3M+3.0%$5.2M8.7%商业与structures增长，80/20举措提效；backlog -55%
Infrastructure$21.3M-7.8%$4.2M19.6%销量与产品结构拖累；backlog +10%

资产负债 · 资本配置

资产负债与流动性

项目2026-09-302025-12-31变化
Cash & equivalents$35.2M$115.7M-$80.5M
Total Debt$1,238.4M$0+$1,238.4M
Net Debt$1,203.2M-$115.7M—
Inventory$277.2M$116.8M+$160.4M
Shareholders' Equity$903.6M$950.4M-$46.8M
  • 现金及等价物由1.157亿美元降至3519万美元，长期债务由零升至12.384亿美元（Term Loan A 6.25亿、Term Loan B 6.00亿、循环贷0.40亿，扣除未摊销发行成本2662万美元）。
  • 存货由1.168亿美元增至2.772亿美元，其中原材料1.662亿美元、成品1.072亿美元；超额/呆滞存货准备1040万美元（含并购取得460万美元）。
  • 商誉由4.150亿美元增至9.396亿美元（Residential 7.867亿、Agtech 1.212亿、Infrastructure 0.317亿），累计减值1.332亿美元；无形资产净额由1.435亿美元增至7.474亿美元。
  • 循环贷可用额度4.513亿美元（总额5.00亿，扣除借款0.40亿与备用信用证873万美元）；契约要求合并总净杠杆率上限5.25:1.00、利息覆盖率下限3.00:1.00，公司称已合规。
  • 债务到期：2027年9月前无到期，2028年2375万美元、2029年3250万美元、2030年4063万美元、2031年5.681亿美元。

资本配置

项目金额/内容
Buybacks（九个月）$4.4M，0.09M 股（上年同期 $60.0M、0.915M 股）
Dividends未披露
债务净变化+$1.238B（发行 $1.340B，偿还 $75.0M，含 Term Loan A 预还 $25.0M、Term Loan B 预还 $50.0M）
债务发行成本$29.3M（资本化）
Capex（九个月）$15.5M（上年同期 $37.4M）
收购支出（九个月）$1,339.6M（OmniMax $1,343.4M 对价）
收购相关成本（九个月）$25.4M（其中 SG&A $19.0M、COGS $6.4M）
  • 2026年2月2日完成 OmniMax 收购，对价13.434亿美元，初步分配：营运资本1.064亿、PP&E 0.622亿、无形资产6.40亿（商标1.10亿/18年、客户关系5.30亿/15年）、商誉5.272亿（不可税前扣除）；自收购日至9月30日贡献收入4.315亿美元、营业利润2910万美元。
  • 2025年收购：Lane Supply 1.180亿美元（Agtech）、两家金属屋面业务合计9260万美元、一家金属屋面业务1600万美元；2026年九个月记录计量期调整，增加无形资产2020万美元并相应减少商誉。
  • 退出活动成本（九个月）666万美元（Residential 560万、Agtech 78万、Corporate 28万），期末重组负债余额90万美元。
  • 已终止经营：Renewables 于2026年2月20日出售电气平衡系统资产获净收益7490万美元（税前收益1720万美元），7月15日出售剩余机架与基础业务获净收益160万美元（税前亏损180万美元）；九个月确认重估减值6745万美元及2500万美元保修和解计提。
  • 后续事件：2026年10月14日签约以2.08亿美元现金将 Infrastructure（D.S. Brown）出售给 GCP Applied Technologies，Q4起将列报为 discontinued operations。

现金流质量

项目本期去年同期
Operating Cash Flow（持续经营）$19,366K$105,380K
Capex（Purchases of PP&E）$15,539K$37,428K
Free Cash Flow——
FCF 转化率（FCF/Net Income）——
Share Repurchases$4,399K$63,740K
Dividends Paid——

持续经营 CFO 由 1.054 亿美元骤降至 1,940 万美元，而持续经营净利润为 3,590 万美元，现金转化明显偏弱，主因营运资本大幅占用（Accrued expenses 减少 7,102 万美元、Inventories 增加 3,256 万美元、Trade receivables 增加 4,699 万美元），仅部分被 Accounts payable 增加 7,162 万美元抵消。Capex 收缩至 1,554 万美元，占 CFO 约 80%，资本返还能力受限；回购仅 440 万美元且无股息，同期 13.4 亿美元收购主要靠新增 13.4 亿美元长期债务融资，现金余额由 1.157 亿美元降至 3,519 万美元。