0001628280-26-070143
SEC filingSunrun 2026年Q3营收大增52%至$1,099.5M、净利$153.2M，储能附着率创75%新高，但全年Cash Generation指引下调至约$200M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,099.5M | $724.6M | +52% |
| Gross Margin | — | — | — |
| Operating Income | $153.5M | $3.7M | — |
| Net Income | $153.2M | $16.6M | — |
| Diluted EPS | $0.56 | $0.06 | — |
| Cash Generation (Non-GAAP) | $6M | $108M | — |
| Aggregate Subscriber Value | $1,270M | $1,579M | -20% |
| Storage Attachment Rate | 75% | 70% | +5 pts |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Aggregate Subscriber Value | 约 $4.6B | N/A |
| FY2026 | Cash Generation | 约 $200M | Non-GAAP |
Q3 营收同比大增 52% 至 $1,099.5M，主要由 Energy systems and product sales 同比增 134% 至 $546.0M 拉动，公司解释为 2025 年 Q3 起将新签 Customer Agreements 项下储能与能源系统出售给第三方的交易所致；Customer agreements and incentives 营收亦增 13% 至 $553.5M。运营费用同比增 31% 至 $946.0M，Creation Costs Reflected in Operating Expenses 翻倍至 $610M，但经营利润仍由去年同期的 $3.7M 升至 $153.5M。需注意净利 $153.2M 中含 Other income (expense), net 的 $164.3M 收益及 $45.2M 税收收益，而利息费用净额高达 $276.0M，盈利质量对非经营性项目依赖较高。
运营端储能战略成效显著：Storage Attachment Rate 升至 75% 的历史新高，Networked Storage Capacity 达 5.0 GWh，Subscribers 增至 1,057,695（同比 +9%）；但 Subscriber Additions 同比降 24% 至 22,957，Aggregate Subscriber Value 同比降 20% 至约 $1.3B，Net Subscriber Value 亦降 28% 至 $9,462，反映折现率由 7.3% 升至 8.4% 的压制。现金流方面，经营现金流 $301M，Cash Generation 仅 $6M（剔除 $50M 设备 safe harbor 投资后为 $56M）。全年 Cash Generation 指引由 $200M–$375M 下调至约 $200M，Aggregate Subscriber Value 指引由 $4.6B–$4.9B 收窄至约 $4.6B，管理层称 Q4 Cash Generation 将更高；本次披露未见分红或回购安排。