Research Reports

Prepared Highlights

2026年Q1收入3.59亿美元，同比+15.7%（CFO）；CEO称本季表现超过指引上限（CEO）。
Q1非GAAP营业利润6,100万美元；非GAAP营业利润率17%，同比+650个基点（CFO）。
Q1自由现金流5,600万美元，同比+20%（CFO）。
当前RPO同比+21%，当前递延收入同比+17%；CRPO增长主要受较长平均合同期限推动，正常化后与Q1收入增速和期末ARR增速一致（CFO）。
6-figure ARR赢单同比增长24%；新logo赢单、较大规模合作和管道强劲支撑2026年（CFO）。
Procore AI：嵌入式AI agents、事件驱动“triggers”、现场语音AI试点、合同审查agent在不到30天内推出；预计Q3大部分销售组织将销售Procore AI（CEO）。
AI财务影响：预计AI为收入增长带来顺风；因算力成本，毛利率有温和逆风，但被运营费用效率顺风抵消（CFO）；AI预计在2027年及以后提供增量杠杆（CEO）。
客户/市场进展：Crest用Procore AI将复杂投标从数周缩短至最快20分钟；Trinity Group将施工量承诺扩大至11亿美元、6倍增长；Collin Construction从25+个孤立点解决方案标准化到Procore，预计未来3年节省46,000+工时、>13名FTE，并将不可回收变更单减少25%（CEO）。
旗舰/市场进展：更新版Procore scheduling自2月发布以来已被2,000+家公司采用；平台有近300万活跃用户；国际推出BIM模型联邦与流式查看器（CEO）。
Official guidance: Q2 2026收入$364–366M，高端同比+13%；Q2非GAAP营业利润率17.5%–18.5%。FY2026收入$1.499B–$1.53B，高端同比+13.6%；非GAAP营业利润率18%–18.5%（上调50个基点，隐含同比+390–440个基点）；自由现金流利润率19%（隐含同比约+280个基点）（CFO）。
Mgmt quotes:
- Ajei Gopal（CEO）：“Q1表现强劲，超过了我们指引的上限。”
- Rachel Pyles（CFO）：“Q1总收入为3.59亿美元，同比增长15.7%。”
- Ajei Gopal（CEO）：“我们预计到Q3，大部分销售组织将销售Procore AI。”
- Rachel Pyles（CFO）：“我们维持19%的自由现金流利润率指引。”

Prepared Metrics

Metric	Value	Speaker/Context
Q1 revenue	$359M, +15.7% YoY	(CFO) Q1业绩
Q1 non-GAAP operating income	$61M	(CFO) Q1业绩
Q1 non-GAAP operating margin	17%, +650 bps YoY	(CFO) Q1业绩
Q1 FCF	$56M, +20% YoY	(CFO) Q1业绩
Current RPO	+21% YoY	(CFO) backlog
Current deferred revenue	+17% YoY	(CFO) backlog
6-figure ARR wins	+24% YoY	(CFO) Q1需求
Q2 revenue guidance	$364–366M, +13% YoY at high end	(CFO) guidance
Q2 non-GAAP operating margin guidance	17.5%–18.5%	(CFO) guidance
FY2026 revenue guidance	$1.499B–$1.53B, +13.6% YoY at high end	(CFO) guidance
FY2026 non-GAAP operating margin guidance	18%–18.5%, +390–440 bps YoY	(CFO) guidance
FY2026 FCF margin guidance	19%, ~+280 bps YoY	(CFO) guidance

Q&A Batch (1-5 of 9)

Q1 — Joseph Vruwink

Topic: 收入/CRPO超预期幅度与全年指引；Broker Scheduling进展
Key points:
- 分析师指出本次收入/CRPO超预期幅度小于此前3%-4%的常见beat；管理层回应收入beat与Q4一致，未显示不同趋势。
- 分析师问全年指引上调幅度超过1Q upside、是否偏重下半年；管理层未直接确认，只强调Q2指引高端与Street一致、指引哲学未变且强调高信心。
- Broker Scheduling已GA并快速采用，因原生连接平台；可继续叠加AI能力，并带来更丰富的平台/AI交叉销售机会。
Mgmt stance: 偏积极：对业绩与指引有高信心、强调Broker Scheduling快速采用，但未解释超预期幅度较小。

Q2 — Saket Kalia

Topic: 施工周期、数据中心需求与CRPO增速向收入增速收敛
Key points:
- 施工环境过去几个季度“pretty stable”；数据中心占整体施工量相对较小但关注度高，与NVIDIA合作蓝图以加速AI工厂等基础设施。
- CRPO增长20%，含duration benefit；Q4至Q1平均合同期限大致持平并开始正常化。
- 期限稳定后，CRPO与收入增速收敛可能还需3-4个季度。
Mgmt stance: 中性偏积极：需求稳定且数据中心带来兴奋点，但CRPO与收入增速收敛需时间。

Q3 — Dylan Becker

Topic: AI/Agentic adoption、货币化路径与毛利率影响
Key points:
- 客户对平台内Agentic AI有接受度；某大型客户在Austin hackathon有约85名员工参与，创建约300个自定义自动化agents。
- 货币化：先用小规模overlay销售团队，计划Q3推广至更大销售团队；Agentic方案拟采用capacity-based/consumption-based licensing，区别于旗舰产品ACV定价。
- 更多agents部署会带来毛利率逆风；管理层预计长期成本可能下降，且内部AI workflow收益将more than offset，维持长期margin expansion信心。
Mgmt stance: 偏积极：看好AI货币化与内部效率抵消毛利压力，但承认近期毛利率有逆风。

Q4 — David Hynes

Topic: AI对网络效应的增强及Datagrid/FX对增长的影响
Key points:
- Procore是协作系统，Agentic workflows的收益可惠及项目各方，不仅付款方。
- FX对合并业务immaterial；国际业务约2个百分点影响。
- Datagrid对整体业绩immaterial，整合接近完成并将进入GA；有机业务增长15%-16%。
Mgmt stance: 偏积极：AI强化多方协作网络效应；FX/Datagrid影响有限，有机增长维持15%-16%。

Q5 — Adam Borg

Topic: 政府垂直与FedRAMP授权；新打包定价
Key points:
- FedRAMP Moderate授权是长期机会，政府合同存在latency，政府机构及代建GCs需要授权。
- 年初推出4个bundled packages、每个3个tiers；客户反馈积极，仍处早期。
- 打包旨在简化销售周期，并随客户沿packaging stack上移带来增量货币化。
Mgmt stance: 中性偏积极：FedRAMP为长期布局、短期有延迟；新打包反馈积极但仍早期。

Q&A Batch (6-9 of 9)

Q6 — Matthew Martino

Topic: 国际业务机会与资本配置优先顺序
Key points:
- 在欧洲宣布CDE，伦敦创新会议约有170家区域客户和潜在客户，客户反馈正面。
- 国际业务相对整体机会仍较小；英国、爱尔兰已有初步动能，EMEA存在机会，Walt到任后有望加速。
- 资本配置顺序为：优先有机增长投资，其次是有助于加速战略路线图的定向M&A，最后是机会性股票回购。
Mgmt stance: 偏多（bullish）— CDE欧洲反馈正面，国际扩张与资本配置框架均表述积极。

Q7 — Daniel Jester

Topic: 利润率季节性与专业承包商机会
Key points:
- 对整体利润率状况有信心；费用按线性发生，季度间利润率会波动，但对全年利润率扩张数字有信心。
- 专业承包商方面有增量产品发布，包括材料管理和设备远程信息处理。
- 这些产品帮助专业承包商管理文档、吸引劳动力、跟踪设备、协调DCs并加快收款。
Mgmt stance: 偏多（bullish）— 对全年利润率扩张有信心，并将专业承包商视为重点方向。

Q8 — Jason Celino

Topic: AI运营转型与客户宏观
Key points:
- R&D组织正用AI转型运营模式，采用Agentic能力，已看到产品交付速度提升和能力增强。
- 其他组织已有AI工具但不如R&D先进，预计2027年效率将在损益表各条线体现，而非仅来自单一环节。
- 客户项目中长期项目为主，近期对话中未把油价上涨视为长期考虑，需求环境稳定。
Mgmt stance: 偏多（bullish）— 对AI带来的速度和效率提升积极，并称需求环境稳定。

Q9 — Hoi-Fung Wong

Topic: 下半年指引形态与销售组织评估
Key points:
- 下半年加速是机械性的；本季度beat and raise，并对指引保有高信心。
- Walt于4月1日正式到任，仅一个多月，仍在评估组织和团队。
- Walt理解垂直软件销售模式；即使销售负责人后续调整，管理层预期仍会继续执行并改善。
Mgmt stance: 中性偏多（neutral-to-bullish）— 指引信心高，但销售组织仍在评估中。